特步企业如何，有价值投资机会？
“跑步经济性”背后的品牌实力
跑者的层面，在跑者群体中常常提到一个词——跑步经济性，“经济性”换一个说法就是效率，即是指跑步时节省体力和能量的情况，与跑步成绩存在高度相关性。
除跑者自身的因素之外，跑鞋也能够影响跑步经济性，直白来说就是一双好的跑鞋可以让人跑得更轻松更省力，也能让人跑得更远更快。
进一步来看，决定一双跑鞋对跑步经济性影响的因素又包括：跑鞋重量、材料的回弹性、纵向弯曲硬度(碳板跑鞋)、缓冲性等各方面指标。这几者之间通常不可兼得，比如较轻的跑鞋所用材料较少，如果伴随结构设计不合理，会导致缓冲不足;而缓冲越多的跑鞋相对回弹会减少，重量较大……
着眼于特步，也可以清楚看到这一点。
2015年，特步斥巨资投建了运动科学实验室X-Lab，开启以运动科技为主导的战略转型。X-Lab拥有鸟巢同规格专业田径跑道，以及承载着Photron高速摄像机、Dassault航天飞机同款仿真软件等精密仪器，汇聚跑者大数据，目前的研发条件堪称“顶配”。
更直观的，体现在专业跑者及权威机构对特步跑鞋的良好反馈上。
7月，国际顶级马拉松选手纳兹雷特·威尔杜穿着特步160X 2.0跑鞋突破个人最佳纪录，以及宝拉·拉德克利夫曾创造的原赛会记录。特步也是此次赛事中唯一跻身10强的中国品牌，创造了中国跑鞋在世锦赛中的历史。
跑步作为经济活动的商机
商业的层面，跑步是一项经济活动，这其中蕴含着巨大的市场与商业价值。
跑步正在成为越来越多人喜欢的运动之一。根据《2020年全民健身活动状况调查公报》，跑步有取代健走成为大众第一运动的趋势，跑步比例增至19.8%;艾瑞咨询数据显示，2019年每周运动3次以上达到中等强度的核心跑者已接近1亿人次，大众跑者则接近3亿人次。
尽管疫情之下，跑步和马拉松的市场也遭受着局限性，但表现相对乐观。著名市场调研公司NPD集团去年研究发现，疫情以来跑鞋类别的销售表现明显优于其他类型的运动鞋。
同时，跑步是一项需要持续投入的经济活动，不仅复购率较高，客单价方面也有想象空间。参考成熟市场的经验，美国跑步杂志曾算过一笔账，如果一个人一辈子跑步，普通、中档、奢侈花费分别约1万美元、4万美元、16万美元。
考虑到这些，未来跑步市场空间的广阔不言而喻。
而从市场竞争的角度来看，跑步又是相对于一般消费品护城河更高的生意，决定了跑步市场由少数实力强劲的品牌抢占。
一是上文已提到，以技术实力背书的品牌更具竞争优势;二是在于专业营销资源的稀缺，体育赞助等资源向来具有行业排他性，有效保护赞助商权益，即本身“席位”不多，叠加疫情等因素对全球体育营销市场造成了冲击,“真空期”使稀缺性加剧。
这两点正是特步的优势所在，专业营销方面，特步是中国赞助马拉松赛事及活动最多的运动品牌，累计赞助超1000场。
跑步领域的高价值投资机会
市场的层面，持续复杂的环境下“确定性”愈发成为高频词，不少投资者开始转而追求确定性机会。
运动鞋服龙头则或处这一主线。
中短期而言，运动鞋服龙头中期业绩表现普遍超预期，高景气的基本面增长有望吸引更多市场眼光，叠加疫情管控的放松带动消费回暖，下半年存在低基数效应，可能共同推动这一赛道的再次重估。同时，运动鞋服需求长期稳健，健康意识提升及国货崛起趋势为本土品牌提供出的长足动力。
在这之中，跑步拥有成为大众第一运动的潜力，无疑是成长性、确定性较高的领域，并且存在着稀缺型龙头，即具有成长性+确定性+稀缺性兼具的高价值投资机会。
同时，市场“态度”或也能够印证这一点。
今年的港股市场表现依旧低迷，运动鞋服领域亦一度承压，而特步股价稳中有升，年初以来累涨6.2%，也成为国产运动三巨头中唯一保持正向增长的企业。
机构亦密集覆盖特步，并一致看好。其中，天风证券早前指出，特步专业运动高增时尚运动可期，给予其买入评级，目标价约17.66港元/股，若以此为据，仍具有超30%的潜在提升空间。
一如开篇提到的，无论企业经营或是市场投资而言，特步的未来发展均不会缺乏想象力。