定增市场一个月发生什么了

冰冷到火热只需一个月

8月25日，延江股份发布公告称，公司募资约4亿元的定增方案完成，定增股份于8月26日发行上市。

延江股份仅是近期定增市场火热的最新案例之一。8月以来，共有35家公司实施定增方案，合计募资1061.41亿元。7月，上述数据分别为35家、1240.47亿元。凭借7月和8月的迅速回暖，A股今年以来的定增落地家数为204家，合计募资金额为4231.17亿元。

两个月定增落地募资规模占了前八个月的一半以上，这折射出7月、8月市场的火热，也反映出上半年A股定增市场的冰冷。

今年1至6月，A股定增实施公司分别为32家、21家、31家、22家、13家及15家，实施定增金额分别为476.72亿元、254.11亿元、474.03亿元、420.31亿元、162.73亿元及141.2亿元。连续两个月定增募资金额仅过百亿元，这在过去几年都极为罕见。就在市场为定增市场过冷而担忧时，7月、8月的数据让人出乎意料。

具体来看，宁德时代、上海机场、大全能源等公司定增在7月扎堆落地，合计筹资金额高达751亿元，推高了当月定增实施募资金额。8月尽管“超大单”较少，但募资金额较为平均，整体募资金额依然不低。

定增火热也反映在机构对定增项目的追捧上。从部分竞价项目申购报价情况上看，认购方的角逐较为激烈。以高能环境为例，公司发行底价为9.65元/股，最终收到23家投资者的报价单，申购报价区间在9.65元/股至11.75元/股，发行价格最终敲定为11.20元/股。

定增密集落地，也吸引了更多公司加入到定增队伍中。截至8月29日，今年已有436家公司发布定增方案，拟募资金额合计约为7900亿元，数量和金额均超过去年同期。例如，铂力特8月29日晚间公告，拟定增募资不超过31.1亿元，扣除相关发行费用后用于金属增材制造大规模智能生产基地项目、补充流动资金。

新能源赛道一枝独秀

对于快速回暖的定增市场，不少业内人士表示感受不深。“如果不做新能源赛道的项目，那几乎感受不到暖意。”一位关注定增市场的私募人士表示。

毫无疑问，新能源赛道是年内定增市场的绝对“主角”。从零部件到整车，产业链公司纷纷抛出募资方案，并收获了市场的热烈回应。东财Choice数据显示，共有33家属于新能源汽车概念的公司在今年实施了定增方案，募资金额合计高达836亿元。

在零部件方面，星源材质以35亿元的募资金额，完成了继“宁王”之后的锂电产业链最大额定增项目。本次定增项目发行价格为27.85元/股，摩根大通、摩根士丹利、瑞银集团、高盛国际、国泰君安等现身认购对象名单。公司称，此次定增募资主要投向高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜(一期、二期)项目。

搭上华为的赛力斯则完成了年内整车行业中的最大额定增项目。公司以51.98元/股的价格，向广发基金、中信证券、周雪钦、瑞银集团等17名认购对象合计募资71亿元。资金流向方面，除了20亿元用于补充流动资金外，其余资金用于电动化车型开发及产品平台技术升级项目、工厂智能化升级与电驱产线建设项目和用户中心建设项目。

政策暖风不断，新能源概念股在二级市场的表现也一路飘红，这激发了企业的乐观预期。从已披露的预案来看，多家产业链上下游公司正摩拳擦掌，一边大笔融资，一边大举扩产。

“新能源汽车市场已经从政策驱动转向市场拉动。”明泰铝业8月23日公告称，随着新能源汽车产销量的不断提升，对锂电池用铝箔等材料需求也持续增加，拟定增募资不超过40.35亿元，用于年产25万吨新能源电池材料项目。此外，璞泰来、华友钴业、北汽蓝谷、鹏辉能源也在7月、8月陆续发布了定增预案，预备借力资本扩充自身，抢滩新能源行业。

融资易也是幸福的烦恼

作为连接资本与实业的重要再融资工具，定增为颠簸前行的上市公司带来“及时雨”。但在行业发展经历周期和二级市场轮动过程中，定增的供给端分化愈发严重，需求端追高现象屡见不鲜。

记者注意到，新能源赛道募资火热的同时，仍有大批公司拿到了定增批文，却因为找不到合适的认购对象而无奈终止，其中不乏冷门行业的龙头公司。反观新能源赛道公司的定增，甚至有机构愿意超过市价参与认购。

道恩股份7月8日披露的定增报告书显示，公司此次定增的发行底价为14.68元/股，经过机构申购报价，最终确定的发行价格为20.62元/股，不仅超过了发行底价，甚至超过了基准价格。按照计划，道恩股份此次募集的7.6亿元资金将用于12万吨/年全生物降解塑料PBAT项目、高分子材料西南总部基地项目等，这些项目的产品可用于新能源汽车、通信等行业。

不少公司选择通过定增切入新能源赛道。

月29日，中元股份公告称，拟定增募资不超过7.72亿元，用于年产20万吨高性能锂离子电池负极材料一体化建设项目，该项目总投资约为34.43亿元。公司表示，通过此次定增，公司将进入锂电池负极材料研发生产领域，积极把握锂电池市场快速发展的重要机遇。

“既然能够募到钱，那先募到手再说，未雨绸缪，总比以后没得用要强。”一位公司董秘表示。不过，这也导致定增的实际效用要打折扣：一是公司迫切扩产，甚至出现了低端产能过剩的情况;二是左手募资右手理财，“活水”未能进入产业。

8月28日，固德威收到问询函，上交所要求公司说明新增产能的合理性及消化措施。此前公司发布定增方案，拟定增募资不超过25.4亿元，用于年产20GW并网逆变器及2.7GWH储能电池生产基地建设等项目。

“某一热门赛道定增火热以前也出现过，例如互联网、集成电路、生猪养殖等。如今回看，在最热的时候参与定增，对投资者来说并不是特别好的选择。只要公司足够优秀，总归会有投资机会。”上述私募人士说。