伊利蒙牛营收增速均下滑是什么原因
成本上升，毛利率下降，营收减速
从今年上半年的业绩表现来看，在营收规模和盈利方面，蒙牛乳业实现营收477.22亿元，同比增长4%;净利润为37.51亿元，同比增长27.3%。伊利实现营收634.63亿元，同比增长12.31%，净利润61.39亿元，同比增长15.40%。伊利实现首次半年营收破600亿元，净利破60亿元。
营收规模上，伊利仍保持高于蒙牛，差距进一步拉升至157亿元，从去年的25%大幅拉开至33%。在营收增速上，两家乳企较去年同期均出现了下滑，蒙牛甚至跌破两位数增长。
对比净利率，伊利的盈利能力强于蒙牛，双方存在较大差距。2022年上半年，伊利的净利率为9.71%，同比增长2.75%，蒙牛净利率为7.63%，同比增长18.11%。数据显示，2015至2021年间，伊利的净利率一直稳定在7%~9%左右，蒙牛则在3%~5%之间波动。
此外，2022年上半年，伊利与蒙牛的毛利率出现不同幅度的下降，毛利率分别为 33.75%和33.6%。毛利率下滑，原辅材料平均价格上涨是一个主要原因。
对于乳企来说，疫情给公司全年的经营计划的制定带来了一定的挑战和不确定性，对整体经营产生影响。但从长期来看，牛奶作为民生品类反而是受益的，疫情下家庭乳业消费需求上升。
当前市场环境下，乳企正面临三个核心挑战，一是克服成本压力，优化效益;二是发展增量盘，在主营业务之外寻找稳定可持续的新增长曲线;三是守住基本盘，不断创新应对竞争。
基本盘增长停滞，新秀涌入、双雄承压
从基本盘来看，蒙牛和伊利的主要营收来源都是液态奶，今年上半年，蒙牛液态奶业务营收396.65亿元，占总收入的83.1%;伊利液体乳业务营收428.92亿元，占总收入的68.7%。
与去年同期相比，两家的液态奶业务虽然仍保持增长，但增速远低于去年同期。其中，蒙牛液态奶业务同比微增0.55%，去年同期增速为21.1%;伊利液体乳业务同比增长1.14%，去年同期增速为19.65%。
值得注意的是，自2018年以来，伊利和蒙牛的主营业务增长幅度平均水平保持在两位数的增长。今年开始，核心业务增长停滞，是两家头部乳企共同面临的问题。
一直以来，在液态奶领域，蒙牛和伊利长期双雄盘踞。根据欧睿国际数据，2021 年，伊利和蒙牛的市占率分别为 25.8%、22.0%，行业 CR5 为 57.7%，乳业市场呈现双巨头占据半壁江山的局面。
但近年来，一些区域、小众乳企崛起，如认养一头牛、简爱、麦趣尔(7.840, -0.28, -3.45%)，通过概念营销、社交媒体推广、直播带货等方式试图打破液态奶领域的双强局面。此外，受消费低迷、原料涨价成本增加、业绩增速放缓、股价低迷、营收压力大等多种因素影响，多家中小乳企加快了上市节奏，通过IPO上市融资成为他们解决企业经营困境的方式之一。
有数据统计，2022年以来，有超过10家乳企向资本市场发起了冲击。认养一头牛今年7月披露招股书，拟在沪市主板挂牌上市，君乐宝、宜品、温氏乳业等也相继启动IPO方案。
过去几年，伊利和蒙牛都在推进高端化产品，比如在金典和特仑苏上大力投入，以图通过单价更高的产品拉动营收增长。但在消费低迷的大环境下，高端化的增长空间也在缩小。
新品牌虎口夺食、产品同质化严重，在行业竞争不断加剧的压力之下，蒙牛和伊利开拓新业务、发掘新增长曲线的任务迫在眉睫。
增量盘竞争胶着，守雪糕、拼奶酪
两家乳企上半年盈利优于预期，销售表现尚可，主要受雪糕和其他乳制品增长的推动。
首先在冷饮/冰淇淋板块，在两家乳企的业绩中均扮演了新增长的角色。该板块，伊利整体营收规模大于蒙牛，两者上半年营收分别为72.95亿元、39.04亿元;同比增长分别为31.71%、29.9%，增速均高于去年同期，且高于上半年整体业绩增速;占总营收比重分别为11.7%、8.2%，占比高于去年同期。
今年上半年雪糕类产品增势良好，或许与各地气温攀升、居家消费增长等有关。不过冷饮/冰淇淋类产品受季节影响较大，进入下半年，随着天气转冷，冷饮和鲜奶也将进入淡季，对乳企业绩的贡献将有所减少。
在奶粉业务上，无论是规模还是增速，蒙牛相比伊利都要逊色一些。蒙牛奶粉业务上半年收入18.94亿元，同比下降25.64%，而伊利奶粉及奶制品业务实现营业收入120.71亿元，同比增长58.28%。
目前蒙牛的奶粉业务收入主要来源于雅士利与贝拉米，前者贡献占比99.6%，蒙牛奶粉业务的增长下滑，主要受雅士利拖累——今年上半年，雅士利实现收入18.87亿元，同比下滑12.53%，净利润亏损1.59亿元。不过，奶粉仍是蒙牛押注新增量的重要标的，也是其在与伊利的竞争中，比较关键的影响要素。
但另一方面，蒙牛在奶酪赛道找到了新的切入点，在新业务拓展上，与伊利打出差异化。数据显示，蒙牛上半年以奶酪为主的其他产品业务营收同比增长149.38%，营收贡献由去年年底的2.8%增加到4.7%。
实际上，伊利在奶酪市场也有动作，但投入力度远不如蒙牛。伊利的奶酪业务归属于奶粉及奶制品板块，并未披露具体增长情况。不过，在业绩说明会上，伊利股份(35.740, -0.39, -1.08%)也透露了对奶酪业务的布局计划，公司管理层表示，随着行业集中度的进一步提升，伊利在奶酪领域将获取更大部分的份额，目标是成为奶酪第一品牌。
未来三到五年里，两家头部乳企在新赛道上的较量和成果表现，将成为决定两家在未来乳业市场中市场格局的重要因素。