电影消费热度回升后市如何

《万里归途》票房不俗

10月4日，位于深圳市福田区的平安国际金融中心英皇电影城暂停开放，但福田区多家影院则正常开放。记者在一家影院门口随机询问了几位观影出来的观众，多数表示是来看《万里归途》，但也有观众表示是带着小朋友来观看《新大头爸爸和小头儿子》。

票房数据也显示了《万里归途》的热度。猫眼数据的实时票房统计显示，10月4日当天，《万里归途》的票房1.51亿元，连续4天排名国庆档第一位，累计总票房突破7亿。排在其后的分别是《平凡英雄》和《新大头爸爸和小头儿子》，累计票房为9556万元和4447万元。

《万里归途》是一部根据真实事件改编，讲述中国外交官撤侨故事的电影，主要演员包括张译、王俊凯等，电影的主要投资方为华策影视和横店影视等。早在9月29日，华策影视在接受投资者调研时就表示，《万里归途》的体量可以确定会超过《刺杀小说家》(票房10.35亿元)很大一个段位，公司认为这一定是华策发展历史上很重要的电影。

而《平凡英雄》则改编自在救助救治新疆和田断臂男孩中，医生、机组、乘客、警察等新疆各路人员跨越1400公里，长达8小时的生命接力，创造生命奇迹感人至深的真实事迹。《平凡英雄》的主要投资方为刚刚上市的博纳影业，是博纳影业自《中国机长》后再度上演“生死营救”。此前，《中国机长》票房破29亿元。

事实上，博纳影业参与出品的《长空之王》本已经确定在国庆档上映并取得不俗的预售成绩。但最终，这部被市场普遍看好的国庆档电影选择退出。此前，有投资者向博纳影业提出《平凡英雄》、《长空之王》、《钢铁意志》三部作品，公司占比多少，以及《无名》为什么没有选择国庆定档等问题时，博纳影业仅回复公司国庆档上映的影片为《平凡英雄》，而《无名》的上映档期暂未确定。

即使《万里归途》取得不俗的票房，但仍然难以掩盖今年国庆档期整体票房的表现不佳。据灯塔专业版数据预测， 2022国庆档总票房将突破9亿元。而记者统计了过去10年国庆档的总体票房和票房冠军电影的数据，即使在2020年和2021年，凭借着《我和我的家乡》和《长津湖》的超高票房，国庆档票房分别达到了39.67亿元和43.88亿元。相比过去两年，今年国庆档票房大幅下降将不可避免。

上半年影视行业多数亏损

Wind数据显示，2022年上半年28家影视上市公司中有11家盈利，17家亏损。亏损企业包括万达电影、金逸影视、华谊兄弟、上海电影、横店影视、唐德影视等。其中，万达电影上半年净亏损5.81亿元，同比下滑190.98%。中视传媒上半年净亏损3756.61万元，同比扩大847.40%。该公司半年报显示，其影视业务收入8574.26万元，较上年同期下降48.45%。公司表示，受疫情影响，影视业务相关项目延迟推进实施进度，影视业务收入较上年同期有所下降。此外，作为电影行业的头部公司，光线传媒也难以逃脱上半年市场低迷带来的影响，今年上半年归属净利润为2亿元，同比下滑58.67%。

万达电影称，上半年，受疫情影响全国最多时近一半影院暂停营业，其中停业1个月以上的影院数量占比约61.5%，停业2个月以上的影院数量占比约31%，而一线城市受疫情影响最为严重，关停1个月以上的影院占比达73%，关停3个月以上的影院占比36%，上海、北京等重要票仓城市影院的停业对全国票房产出产生较大影响。

值得一提的是，万达电影称“2022年可能无法完成业绩承诺”，因原定于清明档上映的《没有一个春天不会来临》和五一档上映的《哥，你好》均因疫情影响延期上映，其中《没有一个春天不会来临》受题材等因素影响最终票房不及预期，其他影片上映计划不确定性也明显增加，预计对万达电影经营业绩造成较大影响。

即使影视行业整体仍未走出“寒冬”，但包括捷成股份、华策影视、光线传媒等11家影视上市公司，在2022年上半年实现归属净利润同比增长。

其中，捷成股份上半年盈利4.04亿元，排名影视行业第一，与去年同期相比增长32.14%。但该公司核心业务并非影视制作，而是影视剧版权运营。半年报显示，报告期内，公司新媒体版权运营及发行业务实现净利润4.86亿元，较上年同期增长55.05%，主营业务发展稳健，版权业务势头良好。

而排在第二的华策影视上半年归属净利润2.04亿元，不过营收较上年同期出现下降近四成。半年报显示，上半年，在疫情封控背景下，公司部分电视剧项目开机、拍摄、送审和取证进度均受到了不同程度的影响，原预计在上半年确认收入的部分项目被迫延后到下半年，导致本报告期营业收入较去年同期出现较大降幅，进而使得经营活动现金流较去年同期亦出现较大下降。

电影局刺激电影消费

今年8月11日，国家电影局就拿出1亿元观影消费券进一步激发电影消费潜力，促进电影市场有序复苏。数据显示，2022年暑期档电影的总票房突破90亿元大关，总人次为2.3亿，大幅超过去年同期票房成绩。

而多家影视传媒企业也表达了乐观的态度。光线传媒称，目前，国内疫情防控形势向好，暑期档票房表现良好。从供给端看，影片量、质齐升，下半年电影市场有望加快恢复。公司下半年上映/播出、制作、筹备的影视剧项目包括：张艺谋执导，雷佳音、张国立等主演的《坚如磐石》;五百执导，肖央、范丞丞等主演的《扫黑拨云见日》。

而上海电影称，下半年将积极对接控股股东上影集团的优势资源，继续着重推进年度重点项目《望道》的宣发工作。未来做好影片《敦煌女儿》的发行筹备工作，并进一步对接头部影片，以更灵活的合作模式参与更多项目的投资及发行。

展望影视板块后市，上海证券认为，疫情后电影市场恢复程度较好，消费券发放有望进一步在供需两端提振市场信心，同时影视板块政策面开始出现积极信号，关注影视板块后续恢复情况及商业模式革新情况。

浙商证券认为，博纳影业上市、横店收购星轶影城等事件均能印证影视行业在经历了多年强监管以及疫情出清后，行业已基本触底。亿元观影补贴有望强力促进行业需求端回暖，进而催化供给端释放优质产能，助力行业步入反转通道。此外，受此次政策催化，行业有望提振电影审核节奏。建议关注影视行业触底回升的机会。

此外，东北证券表示，短期来看，在疫情影响消退的背景下，优质影片陆续定档叠加暑期档高观影需求有望推动影视行业在三季度迎来强复苏。中长期来看，出清+收购并行将驱动行业集中度提升的加速，龙头公司有望收获更大的利润弹性。