游戏行业三季度业绩增速放缓

存续产品流水下滑

三季度，三七互娱实现归母净利润5.62亿元，同比下降35.26%。对于业绩下滑，公司称主要是受产品上线进度等因素影响，公司国内市场新上线重点游戏产品较上年同期有所减少，而存量产品逐步进入成熟期或产品生命周期的中后期，导致公司第三季度收入较上年同期有所下降的同时，利润也有所下降。

存量产品步入成熟期，对总流水拉动有限。以三七互娱在2021年上线的三款游戏为例，七麦数据显示，今年前三个季度，iOS端《斗罗大陆：魂师对决》预估收入分别为1658.2万美元、1047.1万美元、683.2万美元，《斗罗大陆：武魂觉醒》预估收入分别为182.3万美元、136.5万美元、87.3万美元，《荣耀大天使》预估收入分别为142.0万美元、65.7万美元、46.9万美元，上述产品均在第三季度呈现较大幅度的下滑。

老牌厂商也同病相怜。完美世界的游戏业务三季度实现盈利3.64亿元，同比下滑33.18%。对于业绩下滑，完美世界也将原因指向产品周期。《梦幻新诛仙》在2021年第三季度处于产品上线初期，产生了较高的业绩贡献。目前该款游戏已进入成熟稳定期，通过内容更新与运营升级，游戏流水在今年前三季度保持稳中有升的良好态势，但较上线初期的流水高点有所下滑，相应业绩贡献较2021年第三季度同比下降。

A股多家头部游戏公司业绩乏力。世纪华通三季度实现归母净利润2.04亿元，同比下滑26.79%。巨人网络三季度实现归母净利润2.76亿元，同比下滑7.96%。恺英网络增速尚可，三季度实现归母净利润2.87亿元，同比增长27.65%，但环比出现一定下滑。

腾讯和网易的旗舰产品流水也呈现衰减迹象。招商证券研报表示，腾讯的《英雄联盟电竞经理》9月预估流水约为1.4亿元，相比8月的3.2亿元的流水出现明显下滑。此外，网易下半年游戏业务增速将面临去年同期由《哈利波特：魔法觉醒》强劲表现带来的高基数效应的挑战。

全行业增速承压

伽马数据近期发布的《2022年第三季度游戏产业报告》显示，三季度，中国游戏市场实际销售收入为597.03亿元，环比下降12.61%，同比下降19.13%，环比降幅较二季度略有收窄，同比增速由去年同期的正增长转为负增长。其中，移动游戏市场实际销售收入为416亿元，同比下降25%。伽马数据表示，移动游戏市场表现不佳是三季度市场整体收入负增长的主要原因，客户端、网页等终端收入则相对平稳。

具体来看，三季度新游戏数量相对欠缺，7-9月进入过iOS的日畅销榜前200名的新游戏数量分别为16款、12款、16款，去年同期为19款、18款、14款。新游戏流水规模体量有限，仅《暗黑破坏神：不朽》《英雄联盟电竞经理》两款新游戏首月流水超过5亿元。去年同期则有《哈利波特：魔法觉醒》《金铲铲之战》《斗罗大陆：魂师对决》等。

“从供给端看，三季度新游戏数量仍相对欠缺、新游戏流水规模体量有限;从需求端看，用户对游戏的娱乐需求仍存在，但付费能力和意愿在相对复杂的外部环境影响下有所减弱。”中金公司研报认为，短期受外部环境及产业内部优化调整等因素影响，游戏行业整体处于平台期，但头部厂商综合水平具备稳定性。

储备游戏受关注

尽管业绩阶段性承压，但从相关游戏上市公司的产品储备来看，其未来业绩亦颇具看点。

三七互娱方面，代理SLG产品《小小蚁国》9月末上线，目前安卓端累计下载量超千万;“蒸汽朋克”风格卡牌手游《空之要塞：启航》于10月26日开启全平台公测。未上线产品中，公司储备有自研游戏《霸业》，业内预计有望于年末发行。

完美世界表示，将持续加大“MMO+”与“卡牌+”两大核心赛道重点在研游戏项目的研发投入。手游《天龙八部2》《朝与夜之国》《一拳超人：世界》《百万亚瑟王》《诛仙2》《完美新世界》《神魔大陆2》以及端游《PerfectNewWorld》等多款产品正在积极推进中。

恺英网络则将重心放在IP层面，其储备产品包括《新倚天屠龙记》《仙剑奇侠传：新的开始》《斗罗大陆》及《盗墓笔记》等，涵盖多个具备较大影响力的IP，同时公司产品类型也从传奇、奇迹类产品进一步拓展，助力公司后续业绩增长。

业内人士认为，随着产品恢复正常上线，依靠较强的产品研发、运营以及出海能力，头部游戏公司将维持较好的业绩表现。