碳酸锂无锡盘创历史最大跌幅

电子盘价格大跌

事实上，这并非无锡碳酸锂电子盘期货价格首次对市场情绪形成冲击。在今年1月12日，“碳酸锂价格集体闪崩”的消息引发市场关注。当时无锡不锈钢电子交易中心的多个合约的碳酸锂价格集体暴跌两天，但年初的这波电子盘价格暴跌并未对行业现货价造成太大负面影响，同期几家碳酸锂现货报价平台价格均呈现上涨走势。

事后该电子交易中心在接受澎湃新闻采访时表示，平台最近刚刚上调了交易保证金，短期卖出力度较大。因此事后各方猜测，本次碳酸锂价格暴跌可能只是保证金调整引发的市场短线波动，而并非真实的供需失衡。

不过此次价格闪崩，却引发了关于无锡碳酸锂电子盘价格是否能代表市场碳酸锂价格的讨论。一般大家所熟知的大宗商品，市场都有相对统一的价格参照“坐标”，如国际油价看WTI原油和Brent原油，铜价看LME铜和上期所沪铜期货等。但碳酸锂等锂盐产品相对于原油、铜、铝等大宗商品，目前仍属于“小众”的原材料，至今未形成统一、成熟的价格体系。只是近年受到新能源汽车需求爆发的带动，市场关注度才有了明显提升。

而根据资料显示，无锡市不锈钢电子交易中心有限公司是一家由自然人郁晓春担任法定代表人的私人企业，现有的交易品种有不锈钢、镍、铟、钴、锡及新能源品种等，这些合约并不是国内期货交易所场内交易的正规期货合约，属于现货远期交易合约，并不具有权威性。而碳酸锂的现货价格，近两日也未受到期货价格的影响，依旧维持在高位。

不过该平台于去年七月推出的碳酸锂远期合约，在一定程度上弥补了市场上锂盐期货的缺位，这也是部分行业研究员将其作为重点价格监测指标进行追踪的原因。

有相关私募机构电新行业研究员表示，近期A股新能源汽车相关个股走势较弱的诱因，与其说是因为无锡电子盘价格的大跌，不如说是因为市场之前就对明年行业的景气度存疑，当砍单传言引发电子盘价格跳水后，引发了市场悲观情绪的集中发酵。

季节性调整or下游需求趋弱?

让我们回到本次价格异动的消息源头：市场传宁德时代电芯排产下调，对中游材料及碳酸锂进行砍单。对此传言，部分券商机构紧急召开电话会议，表示虽然当下锂电产业链传言减产较多，但根据最新沟通情况，行业主流电池厂Q4排产依旧没有问题，11月仍维持着环比10%左右的增长，12月正极材料有一定减产，但电池生产偏中后段的隔膜、结构件等没有减产计划，全年出货指引也未做调整，对明年的排产展望也很乐观。

因此，部分券商认为本次所谓“砍单”传言只是该电池厂为应对明年春节淡季而进行的库存策略调整，10%-20%的排产调整也属于正常的季节性波动。

而宁德时代通过下调排产的方式向上游进行“压价”也有先例。今年3月，贸易商囤货之下，碳酸锂价格突破50万元/吨，下游电池厂则拒绝接受传导，此时市场传出“宁德时代及部分磷酸铁锂厂商下调3月排产计划。”之后宁德时代方面虽然对媒体进行了辟谣，但随后一段时间，碳酸锂价格确实出现了回调。故此次放出传言，不排除是电池厂为应对高涨的价格而“故技重施”，在淡季时将原材料价格向下打压一下，可以降低未来旺季采购原材料时价格上涨对成本产生的压力。

但并不是所有市场参与者都像券商卖方这么乐观，不少机构投资者均对明年的新能源汽车销量能否维持今年的高增速表示担忧。四季度以来，新能源汽车的销量增速已经有所放缓，传统“金九银十”旺季销售行情也只是一般。根据乘联会数据，十月新能源乘用车批发销量为67.6万辆，同比增速相比今年上半年140%左右的三位数增速出现了明显放缓，总销量环比增长仅为0.4%;而新能源零售乘用车销量则环比下降9%。

新能源汽车销量增长放缓使得各大新能源车企选择通过降价以及其他优惠措施来提振销量。10月24日，特斯拉下调了主销车型Model 3与Model Y的售价，降价区间在1.4万元至3.7万元，其中下调幅度最大的Model Y长续航版降幅接近10%。在本次官宣降价前，特斯拉第三季度财报显示当季营收、交付量均低于市场预期，且此前宣称的“50%全年交付量增长率”目标也恐难以实现。在特斯拉降价之后，业内人士普遍认为国内同价位造车新势力将面对更大的压力。

鉴于今年是新能源汽车补贴政策执行的最后一年，政策补贴再次出现延期的可能性不大，所以今年四季度新能源汽车销量还可能会透支部分2023年一季度的消费需求，这就让部分机构资金更加担忧明年新能源汽车的销量增速能否支撑更高的估值水平。

结语

正如上文所分析的，一个流动性并不大的无锡碳酸锂电子盘期货价格，对锂价以及整个新能源汽车上游产业链并没有太强的前瞻指示意义。而A股之所以会对其进行反应，真正原因仍是四季度以来市场对于明年新能源车终端消费需求信心不足，景气下滑传导并影响动力电池以及更上游的锂矿相关企业。当持股的投资者本身就心存担忧、信心不足的时候，一个若真若假，似有似无的消息或者传言，就会引发“杯弓蛇影”式的抛售。

就在本文即将发稿之时，11月16日，亿纬锂能董事长刘金成在2022年高工锂电年会上表示，预计最晚后年(2024年)新能源汽车全产业链都将出现产能过剩。需求增速下滑叠加产能过剩的“鬼故事”，似乎已经向新能源汽车赛道逐渐逼近了。