高通胀和加息将欧洲经济推向衰退边缘

多重因素持续拖累增长

2022年2月底，乌克兰危机导致的供应不确定性进一步加剧欧洲能源困境，为正欲摆脱新冠疫情困扰的欧洲经济蒙上阴影。

欧元区和欧盟2021年国内生产总值(GDP)同比增幅达到5.2%，但受疫情、能源价格上涨和供应链瓶颈等因素影响，2021年第四季度增速已经显著放缓。2022年第一季度，欧元区GDP环比增长0.2%，欧盟GDP环比增长0.4%，欧洲经济继续呈现放缓趋势，面临滞胀风险;第二季度，欧元区GDP环比增长0.7%，欧盟GDP环比增长0.6%，欧洲经济勉强避免了萎缩，但在服务业重新开放的反弹效应减弱、高通胀持续等因素影响下，潜在的疲弱趋势仍存;第三季度，欧元区和欧盟GDP环比均增长0.2%，经济已经徘徊在萎缩的边缘。

乌克兰危机今年2月升级后，欧盟同美国一道对俄罗斯施加严厉制裁，试图打击俄石油和天然气出口，但同时导致欧洲能源供应紧张、价格飙升。

能源价格飙升导致欧洲各国的通胀水平在2022年一路飙升，不断创下历史纪录，对消费者和企业支出造成拖累。欧元区消费者价格指数(CPI)1月时达到5.1%的高点，11月飙升至10%。在欧元区19国中，有11国的通胀率达到两位数，德国11月的通胀率高达11.3%。

今年夏天，欧洲遭遇热浪和干旱的侵袭，多地气温创下历史新高，降雨明显少于往年，给各国交通以及经济发展带来冲击。有“欧洲运输动脉”之称的莱茵河下游沿岸不少城市附近的航道水位都刷新历史最低纪录。高温干旱在导致用电需求大增的同时对电力生产造成严重影响，欧洲电力短缺困境进一步加剧，多地电价大幅上涨。持续高温与干旱还对欧洲农业造成冲击，农作物普遍出现大幅减产。

2022年年中，欧元对美元汇率近十年首次跌破平价。7月13日，欧元对美元汇率盘中短暂跌破1比1，这是自2002年12月以来的首次。分析称，欧元对美元汇率下跌与美元走强、欧元区国家通胀高企、欧洲央行加息预期下增长前景趋弱等因素有关。

加息难解通胀困境

为应对居高不下的通胀，欧洲央行今年7月至今，已连续四次大幅加息以遏制通胀，共加息250个基点。7月21日，欧洲央行决定将欧元区三大关键利率上调50个基点，这是欧洲央行自2011年以来首次加息。由于欧洲通胀率持续高企，欧洲央行又于9月和10月分别大幅加息75个基点，创下该行历史上最大幅度的两次连续加息。12月，欧洲央行又加息50个基点，同时公布量化紧缩计划。

欧洲央行行长拉加德日前表示，尚未看到通胀见顶并在短期内下降的趋势。拉加德强调央行对抗高通胀的决心，并表示未来可能继续加息。欧洲央行副行长路易斯·德金多斯12月19日表示，加息“远未结束”，欧洲央行将继续保持与加息50个基点“相类似”的加息速度。

拉加德表示，供应链中断、能源减产和地缘政治危机等因素使全球经济出现新的供应限制。在这种情况下，供应没有相应增加以匹配需求，从而引发物价飙升，导致通胀高企。拉加德表示，加快向更清洁的能源、更有保障的经济安全、更数字化和更具生产力的经济转型对欧洲至关重要，这些领域需要大量投资。

2022年，为应对能源危机下不断加剧的高通胀，许多欧洲国家都推出了规模庞大的援助计划，公共债务规模进一步攀升。

经济徘徊在衰退边缘

不少分析指出，欧元区可能会在2023年一季度迎来经济连续两个季度负增长的局面，即陷入技术性衰退。

欧元集团本月指出，欧元区和欧盟大多数成员国经济今年冬季面临技术性衰退风险，预计明年春季有望恢复增长。欧元集团指出，能源价格高企、家庭购买力下降、外部环境走弱和融资条件收紧的现状将持续到2023年，经济活动正在减速，经济前景面临巨大不确定性。

欧盟委员会负责经济事务的委员真蒂洛尼说，今年冬季欧元区经济将开始萎缩，而明年增长依旧低迷。真蒂洛尼表示，通胀率预计将在2022年年底见顶，但明年的下降只会是渐进的。

10月欧元区零售额比9月下降1.8%，显示出在冬季能源使用量开始增加时，欧洲人正大幅削减商品开支，高价格正在将经济推向衰退。

布鲁盖尔研究所的测算显示，欧盟成员国2021年9月以来已拿出6000亿欧元帮助家庭和企业应对通胀。在巨额财政刺激下，圣诞购物季的状况依然低迷，折射出欧洲经济严重趋冷的现实。

牛津经济研究院的经济学家里卡尔多·马尔切利·法比亚尼说：“能源价格飞涨抑制了制造业的发展，而通胀飙升正影响实际收入和消费，这些因素为欧元区的经济前景蒙上一层阴影。”