下半年股市预测

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临近年中，各大券商陆续发布下半年A股投资策略。据媒体报道，已经发布策略的券商们分歧巨大，有的看好三季度末的反弹，有的认为市场难有单边行情，有的判断A股“半是风雨半是晴”。不过，多数券商没有预测A股的具体运行区间。

对此，XX网评论员崔书文在《我财经》节目中表示：“券商之间存在分歧很正常，因为人们对市场状况会有不一样的看法。过去人们对市场出现单边上升的期望很高，但现在的市场比较温和、没有激情，有些人可能会不太适应。不过，这种温和平缓的市场并不是一种坏事。”

崔书文进一步分析，温和平缓的市场正是股票市场的一个常态，是正常化的表现。过去大幅度的单边上扬，在某种程度上，其实是中国市场波动太大的一个体现。因为有大幅度的单边上扬，就会有大幅度的单边下跌。第二，投资者过去喜欢在行情中赚钱，但这种赚钱不具备可持续性，现在这种平缓、平和的市场，反而更适合一些高水平投资者赚钱。对于这些指望公司发展赚钱的长期投资者来说，是一件好事。

“对于现在的市场情况，有券商谈到‘半是风雨半是晴’，也有券商说是‘也无风雨也无晴’。而我认为，这是一个正常的市场状态，是好事，关键在于我们要认识这个市场，并利用好它。”崔书文说。

下半年影响股市走势的因素

(一)从供给方面看

“大非”“小非”的非流通股又一轮解禁成为全流通股，导致大量股票的供应。(1)今年下半年的8月、1月至12月将集中出现3个解禁高峰期，每月解禁市值均超过百亿元。8月份一个月，涉及金额超过了25亿元。

今年来势最猛、最值得投资者关注的解禁高潮将出现在1月份及其后的两个月，这段时间里解禁总股数达到94.2亿股，占今年全年解禁股份总量的一半多，合计市值高达85亿元，仅1月份就有约55.5亿股解禁，市值超过了5亿元。(2)IPO新股上市也增加了股票供给。公司内部运作熟悉的大股东减持，对公司的影响力不容小觑。因为掌握内幕信息的大股东对个股的买卖行为，在很大程度上将代表其对上市公司的看法，其行动显然更能左右市场的信心。由于短期供给急剧增加，绩差股的股价肯定大幅快速下跌，绩优股则反之。非流通股解禁在目前的市场状况下将成为一个加速市场下挫的利空因素。

(二)从需求方面来看

大量散户所持银行资金流入股市。中国人民银行公布的资料显示，4月份居民的人民币存款却出现了16多亿元的下降。根据中国证券登记结算公司的统计，截至5月3日止，投资者开户数已经突破了一个亿，日均成交金额也由1月份的11亿元快速递增至5月份的3多亿元，新增投资者不断增加以及大量的新基金进入成为今年以来行情持续上涨的主要推动因素。

银行资金流动，通过贷款涌入股市，一位社科院的专家估计，现在大约有3亿元银行资金在股市里。私募基金的资金规模一般较大，能控制1～3亿资金，因而也是一股不可小视的力量。房地产市场受到严厉调控，炒房资金大部分退出，进入股市。人民币升值，中国股市是世界上最牛的股市，强烈地吸引外资流进中国股市，从而获得双份好处。中国外汇储备逐年增加，中国人民银行进行冲销性干预不足，也导致了市场流动性过剩和资金充裕。27年下半年来看，流动性过剩的局面不会改变，但这种局面将逐渐缩小。

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