应对人民币汇率波动的方法

泽璇分享时间：2024-01-23 11:02:07

应对人民币汇率波动方法

在这方面，有分析称人民币“强”出了独立升值通道。温彬表示，还是与疫后恢复相关。中国企业复工复产,出口快速增长,贸易顺差继续扩大,中国对外贸易在世界上的份额进一步提高。这是人民币升值的底色。此外,随着中国金融市场的进一步开放,资本市场对中国经济走势更加乐观,人民币金融资产的配置层出不穷;;随着资本账户的不断流入，中国今年仍然是世界上吸引资本最多的国家(FDI)。

但是温彬我认为人民币不会继续“强”升值，而是会变得具有弹性。“人民币兑美元的走势将保持在合理均衡的水平。随着美联储货币政策的变化，美元升值预期将增强，人民币的双向波动特征将更加明显。”

工银国际首席经济学家程实也表示，人民币兑美元近期保持强势，但“走强”的空间有限。美元指数正处于上升通道，随着美联储政策的实施，未来可能会继续走强。人民币对美元的双向波动仍占主导地位，升值空间小于贬值空间，但双向波动幅度整体收窄稳定。

应对人民币兑美元双向波动，温斌告诉国际商报记者，对于企业而言，做好汇率风险管理非常重要。坚持以“保值”而非“增值”为核心的汇率风险管理原则，借助专业机构提高套期保值率。“炒汇”也不合适。

对此，中国外汇研究院院长谭雅玲也表示，人民币持续升值确实会给一些外贸企业带来微观层面的压力，但对中国外贸人士来说，加强专业知识学习和风险管理能力是一项必修课程。

除利用人民币国际化的红利(多为东南亚、港澳台地区的人民币跨境结算)，行业专家也为外贸企业做了几招。首先，适应汇率的双向波动，我们应该支持国内机构购汇海外投资。建议外汇部门增加合格国内机构投资者的外国投资额，以对冲贸易顺差。第二，为了适应汇率的双向波动，应该帮助企业提高外汇资金的使用效率。目前,一些外贸企业进行了灵活调整,将贸易顺差转为自己的外汇存款用于对外支付,减少结售汇汇兑损失。此外，金融机构还可以帮助企业实现资产配置多元化的目标，提高外汇资金的使用效率，降低因避免年底结汇而增加人民币汇率超调的风险。

人民币汇率弹性趋向

研究报告认为，自今年9月下旬以来，人民币汇率和美元指数同时走强。最近央行发布的第三季度货币政策执行报告和国家外汇市场自律机制第八次工作会议表明，人民币汇率的双向波动使得发达经济体的政策调整对中国的影响有限，并强调加强人民币汇率预期管理。

根据研究报告分析，三季度人民币汇率双向波动特征增强，美元对人民币的即期汇率在6.46的中间水平上下波动。在此背景下，三季度的货币政策执行报告在总体基调上加入“以我为主”，表明人民币汇率的双向波动使得发达经济体的政策调整对中国的影响有限，并强调继续保持人民币汇率弹性，进一步加强预期管理。

研究报告预测，在当前美元指数强劲震荡和央行走强的背景下，人民币汇率短期内可能难以重现超调期望管理。在年底结汇意愿强劲的支撑下，人民币汇率弹性有望增强，整体上保持强韧性。

研究报告认为，从长期来看，明年海外加息预期将逐步提高，中国出口同比增长率预计将下降，这可能给人民币带来一些压力。今年第二季度人民币汇率的超调引发了提高外汇存款准备金率的政策层面。但在当前形势下，人们认为政策层面可能更愿意让市场力量发挥作用，推动人民币汇率的双向波动。建议关注未来美元对人民币汇率中间价的变化情况。

汇市量价背离的形成

在人民币汇率强于预期的背景下，市场交易情绪逐渐降温。如此强烈的反差最近已成为外汇市场的一个微妙现象。

近几天，美元指数突破关口，突破96大关;人民币汇率也稳步上升，达到六个月来的最高水平。与此同时，人民币兑美元现货交易量大幅下降——周日交易量降至225.47亿美元，为今年以来第二低水平。

汇率坚挺，但交易规模徘徊在低位。这种量价背差是如何形成的?

这样的地量交易“非一日之寒”。从月度数据来看，交易数量和交易总额的下降都相当明显。10月份成交173397笔，成交总额49368.43亿元，均创春节以来新低。11月份的月度数据尚未公布，但频繁的地量交易基本上表明，本月数据的概率难以超过市场预期。

FXTM富拓首席中文分析师杨傲正认为，人民币兑美元的交易量相对较低，这主要与近期外汇市场的波动有关。受美联储11月降低债券购买规模和通胀高企加息预期的影响，美元指数今年创下新高，欧元、英镑和日元兑美元汇率在过去一周再次突破今年低点，主要非美元货币的一个月期权波动率显著增加。

相比之下，人民币的表现非常稳定。今年以来，人民币汇率波动幅度创2015年以来新低，11月5日人民币兑美元一个月隐含波动率降至3.3%，创今年新低。目前，人民币汇率继续保持在3.6%左右，交易相对清淡。

“如果人民币在年底前保持强势，波动性继续处于较低水平，交易量可能在年底前徘徊在较低水平。”杨傲说。

另一个市场关注的现象是，人民币最近走出久违的独立行情。本周，美元指数一度接近97点，突破16个月高点;在岸人民币兑美元汇率表现出韧性并稳步上升，最高达到6.3759。根据中国外汇交易中心的最新数据，11月19日，CFETS人民币汇率指数为101.82，创2015年11月以来新高。

根据最新数据，中国贸易顺差连续七个月扩大，创下2017年以来的纪录非储备金融账户盈余288亿美元，国际收支保持双顺差格局。此外，自9月以来，中美经贸关系的积极预期增加，市场信心进一步增强。

来自贸易方面的因素也提振了人民币的强势。华创证券研究所所长助理兼首席宏观分析师张瑜表示，交易情绪在本轮人民币汇率升值中起到了助推作用。

如何判断人民币汇率未来走势?中信证券研究所副所长明明表示，在美元指数强烈震荡走强和央行加强预期管理的背景下，人民币汇率短期内可能难以重现超调。在年底结汇意愿强劲的支撑下，人民币汇率有望保持整体坚韧性。同时，政策层面可能更倾向于让市场力量发挥作用，推动人民币汇率双向波动。

最近召开的第八次全国外汇市场自律机制工作会议也明确了人民币的走势特征--“未来人民币汇率既可能升值，也可能贬值，双向波动是常态，合理均衡是目标，偏离程度与纠偏力量成正比。企业和金融机构等市场主体只有坚持风险中性理念，才能更好地应对外部冲击”。