央行公开市场周五进行600亿逆回购操作 净投放100亿元

周五(6月9日)，央行进行200亿7天、200亿14天及200亿28天逆回购操作，当日有500亿逆回购到期，净投放100亿元。本周净回笼100亿元。

统计数据显示，本周(6月3日-6月9日)央行公开市场有4700亿逆回购到期，周一至周五分别到期300亿、600亿、2400亿、900亿、500亿。

6月6日，央行进行4980亿1年期MLF操作，利率持平于3.2%;当日未开展逆回购操作。6月共有4313亿元MLF到期，其中6月6日2300亿元，6月7日733亿元，以及6月16日2070亿元，该次操作超量对冲6月到期量。

6月8日，央行进行300亿7天、500亿14天及700亿28天逆回购操作，当日有900亿逆回购到期，净投放600亿元，在7日短暂实施净回笼之后重回净投放。但是资金面紧势依旧，银银间质押式回购利率多数走高，跨月的1个月回购利率继续大涨17BP;自进入6月，1个月回购利率便启动飙升模式，过去6个交易日里有5个交易日上涨超过17BP，已从上月末的3.27%涨至5.10%。

下一周，资金面将面临更大的考验。从历史经验来看，6月中旬可能是资金面波动最剧烈的时段，此时机构要开始集中准备跨季、应对监管考核，同时还面临月度缴税的袭扰。下一周就将进入6月中旬，缴税影响再起，且有2070亿元MLF到期，再考虑到当前金融机构超储低，加上金融监管严、去杠杆初期资金需求旺，流动性波动风险无疑值得警惕。但也看到，最近资金面也有一些积极想象，央行流动性供给意愿在上升，外汇占款也有改善可能，如果机构提前准备、加强应对，流动性风险仍可控。

渤海证券研报亦指出，考虑到6月末即将迎来季末性压力及年内第二次MPA考核的压力，银行在6月出借资金的意愿将有所下降，因此虽然在央行的干预下，钱荒难现，但本月货币市场流动性仍将大概率趋紧。此外，央行温和去杠杆的表述也不会改变强监管的整体背景，金融去杠杆的过程仍在持续，债券市场整体仍处于探底的过程中。

不过，招商证券徐寒飞认为，短期来看，随着同业存单的“量升价跌”，压制债券市场短端的“利空因素”可能有缓解的迹象，平坦化的收益率曲线隐含着的“流动性紧张”会得到改善，进而对整体债券市场有正面作用。当下除了是配置的良机以外，很可能将迎来一波交易性机会。