国际原油市场正进入“周期拐点阶段”_原油市场风险管理和防范

有不少市场分析人士担忧，过剩原油将超过全球现有储油库容。这种担忧不断刺激国际原油期货市场，导致大范围抛售。4月20日，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格历史性暴跌，首次跌至负值。

此后国际油价持续大范围波动。市场普遍认为，供需不匹配、“储油难”等问题不解决，油价仍有暴跌可能。

在美国，原油期货交割地俄克拉荷马州库欣地区原油存量持续增加。美国能源信息局日前公布的数据显示，在截至4月17日的一周，俄克拉荷马州库欣地区商业原油库存为5970万桶，达到库容的近80%。按4月以来的增长势头，预计该地区储油设施利用率将在未来几周达到上限。

在中东，阿联酋富查伊拉石油存量已攀升至2月以来的最高水平。中东地区原油产量巨大，石油净出口国聚集。富查伊拉作为中东原油运输通道，指标意义明显。数据显示，富查伊拉储油中心的轻质原油存量曾在4月中旬一周内激增21%，目前，该地储油设施已基本满负荷运转。

花旗集团认为，历史性减产协议5月起正式实施，更多产油国加入减产行动，以及上周美国汽油需求增长等市场利好消息对国际油价有一定提振作用，但受疫情持续和石油“价格战”等因素影响，此前积累的供过于求局面被市场消化仍需时间。

业内人士认为，储油能力接近上限，加之原油具有难以处理、易挥发及可能造成污染等物理特性，国际油价近期不排除进一步下探可能。

穆迪投资者服务公司副总裁兼高级信用官埃莱娜·纳托奇说，除非原油供应显著减少，缓解储油设施被填满的压力，否则短期内油价疲软仍将持续。

三菱日联金融集团在研究报告中指出，国际原油市场正进入“周期拐点阶段”，市场将在未来几周内“考验”全球库存容量，油价宽幅波动或难避免。

原油市场风险管理

从风险角度分析，外盘原油的整体波动大于内盘，这也导致了原油相关交易溢价大、风险大、风险与回报不成正比的问题，对市场参与者的风险管理能力提出了极高的要求。内外盘原油、银行账户原油的投资者，均因为投资者对市场的理解有限，在移仓成本、市场波动、交易细节等市场综合因素的影响下，产生了超过预期的亏损。

继续从风险防范的角度考虑，首先我们应该防范价格大幅波动出现的超额损失，这要求交易结构对风险有一定的容忍度，使用期权工具进行风险管理，可以预知最大损失。但问题是因为市场波动大，期权的溢价较高，投资者面临交易成本大于收益，即使方向判断正确，却难以获得预期盈利的尴尬。

原油投资风险防范

第1则、正确评价自己

投资者进行投资前，首先要透彻地了解自身，清楚自身的财务状况，自身的知识结构适宜于哪方面的投资;正确评价自己的性格特征和风险偏好，在此基础上再决定自己的投资取向及理财方式。这才是知己知彼百战不殆。

另外，投资者还要对投资对象的风险状况和宏观经济环境对投资理财的影响有所了解，要学会从众多的投资产品中挑选出适合自己的投资品种，如何搭配高中低不同风险的产品和流动性，重要的是如何在资本收益率和风险程度之间达到某种程度的平衡，如果最坏的情况发生时投资者也能够承受相关损失。否则，不管在最好的情况下投资产品的收益有多诱人，也应该断然拒绝投资。

第2则、渠道很重要

由于部分个人投资者接触的金融领域市场信息较少，没有专业的理财技能，容易被一些民间类金融经营机构打的高收益、低风险的幌子所吸引，轻信许诺进而遭受巨大的财产损失。投资者选择投资产品，应通过中国银保监会、中国证监会、中国信托登记有限责任公司、中国证券业协会、中国期货业协会等官方机构网站查询合法金融机构名单，避免上错船。

笔者建议投资者要选择大的金融机构投资理财，但也不能盲目迷信大机构，还是要进行独立、理性的分析和判断，本次原油宝事件就是国有大机构出现问题的案例。无论什么机构，投资者对于过于诱人的宣传、推介内容，要格外提高警惕，不要被文字轻易误导。如本次原油宝有“原油比水还便宜，中行带你去交易”等具有诱导性、夸张性的宣传，在一定程度上也会误导投资者的风险判断。

第3则、选择简单明了的交易结构

对于大多数个人投资者来说，追逐更高的收益必然需承担更大的风险，而高风险产品往往交易结构复杂，可能都超过投资者自身的专业能力。那么此时除了加强学习以外，应该尽量选取设计相对简单、明了的产品。比如，挂钩原油的产品，可以尽量选择不需要自己进行移仓操作的，或者只持有主力合约的，将移仓等操作交给金融机构的专业团队。

第4则、投资前充分了解产品的规则、机制和投资价值

有很多案例都反映出有些投资者对自己所投产品了解并不充分，甚至缺乏基本的了解。比如前几年的分级基金，很多人都不了解分级的规则，往往都已经触发下折，还在溢价买入。还有那些权证，深度虚值、实值，有些投资人连这些概念都搞不清楚，就贸然买入。

以上种种现象都说明国内有些投资者对自己所交易的产品缺乏基本的了解，抱着侥幸和投机的心理在交易。总有人幻想着一夜暴富，大部分普通人在缺乏认知的情况下，就去参加这些衍生品交易投资，无异于羊入虎口，白白送出自己的钱袋子。

第5则、细读产品合同

很多投资者在购买金融产品时并没有仔细阅读产品合同的习惯，通常是听营销人员介绍讲解，主要还是因为产品合同比较专业、复杂，阅读起来比较吃力。我国金融市场发展时间太短，金融教育和金融工具都不太完善，投资者行为的培养也需要一个渐进的过程。而随着金融产品越来越复杂，则是更加严格和残酷的按照合同条款来划定责任，因此投资者需要更加细致认真的阅读和理解产品合同条款。

第6则、投资应恪守三个基本的投资原则

安全第一，流动第二，获利第三。任何投资交易，只有了解并呵护好自己手中的“筹码”，不要轻易交予他人，更好地控制出手时机和把控风险，才能取得合理的回报。

第7则、最重要的：不要进行自己不会的投资

假设银行真的尽到适当性义务，讲了一大堆合同风险、交易风险、信用风险,不少投资者并不会仔细看产品合同，并不会严肃对待风险承受能力调查问卷，并没有在买产品前先搞清楚产品运作的逻辑。