原油是上天还是入地

在新冠疫苗的强烈刺激之后，原油价格终于回归平静。

眼下，威胁原油市场需求最大的阻力是欧洲疫情的持续恶化。同时，由于欧洲疫情的持续恶化，其经济数据“疲软”已经显现。

新冠疫情下，全球市场对于需求端的担忧还是比较浓重的。IEA报告也显示出了这种担忧的情绪，三大报告尽数下调了明年的需求预期，表明市场对于未来存在一定的悲观情绪。

一方面疫苗虽然获得研发成功利好世界经济，利好就业，利好原油，但是这个是长期因素，短期来看目前市场还是处于经济滞缓的状态，加之在病例基数几千万级别的庞大数量上，疫情扩散还是成倍增加，就美国都已经突破千万级别，单日增加几十万的病例，这个可不是疫苗公司一天两天就能解决的问题，也就是说当下短期来看还是受到疫情影响，而中长期的话，世界经济必然是要复苏的，只是这个时间长短，目前还不能有大概的定数。

关于原油上天还是入地

大方向是要看涨，后市上天是必然了，当前短期看空，但是入地如年初期货成负值这样的局面出现的可能性已经不存在了。物极必反，原油能跌成负数，也就可能撑破天，所以140美金也许不是终极的目标。大家怎么看呢?

国内油价方面---本周汽柴油价格先涨后跌

1. 山东独立炼厂市场综述

本周山东市场汽油、柴油价格均先呈现跌后回调的趋势，汽柴油最终涨幅基本相当。受国际油价反弹提振，市场购销气氛转暖，带动终端客户补货热情，且炼厂库存低位又急需提升利润，故汽柴油双双推涨。不过周四以后汽柴油价格涨至相对高位，下游接货热情回落，业者对后市行情预期仍偏谨慎，价格出现适度回调。截至11月12日，山东地炼0#车柴价格4508元/吨，环比上周上涨0.69%;92#汽油价格4982元/吨，环比上涨0.63%。

表1 山东地炼成品油价格表

单位：元/吨

2.　市场表现及供需分析

(1)本周国际油价整体上涨。欧美疫苗研发的积极进展提振需求信心，此外沙特暗示产油国可以调整当前减产政策提振市场，原油反弹刺激成品油购销气氛，成本面支撑改善。

(2)需求方面，山东及周边省份暂未受到明显低温影响，柴油在工矿基建、物流等主要方向的需求尚未出现弱化迹象，终端补货仍保持在高频率，不过贸易商对下半月需求看衰，大单采购减少。汽油需求基本平稳，山东炼厂出货仍主要依靠刚需地付客户，不过原油反弹刺激下游补货需求集中。

(3)供应方面，因行情回暖，炼厂利润有所增加，部分炼厂提升加工负荷，山东地炼开工率仍处于高位，成品油供应量保持充裕，抑制了市场上行的连续性。

(4)销售方面，本周炼厂汽油、柴油销量均小幅回落，汽油仍实现产销平衡。周均汽油销产比为102%，柴油销产比96%，汽油、柴油库存水平均在警戒库存以下。

3.　 山东独立炼厂后市预期

本周国际油价存上行空间，但涨幅有限，布伦特或在42-46美元/桶的区间运行。山东地炼开工率继续上涨，供应压力难以缓解;汽柴油需求不佳，难以支撑价格上涨;社会库存仍居高位，贸易商囤货积极性较差;华东、华南、西北等地区仍价格低位，山东至该地区套利空间仍几乎呈关闭状态，炼厂销售半径缩窄，销售压力增大。目前来看，虽原油价格仍存上涨预期，但支撑和指引作用明显减弱，预计下周汽柴油价格下跌为主，最终收跌在50-100元/吨。