原油美联储上涨原因有哪些

广辉2分享时间：2024-02-13 05:17:22

原油美联储上涨原因有哪些

美联储的使命始于1970年代，这一时期的特点是高通(136.69, -2.53, -1.82%)胀和高失业率并存，也被称为滞胀。1977年《联邦储备系统改革法》公布后，美联储明确了就业最大化与物价稳定的双重目标，并沿用至今。美联储货币政策的执行主体是FOMC，后者相对稳定的人事结构、公开透明的决策机制，保证了政策的独立性与效果。这就是众所周知的美联储的“双重使命”，他们用来实现双重使命的工具之一是联邦基金利率水平。

美国3月份失业率降至3.6%，低于4%，许多经济学家认为这要么是充分就业，要么接近充分就业，所以双重使命的一部分(至少是暂时的)已经实现了。然而，价格稳定目前令人担忧。最新的PCE价格数据显示，年化通货膨胀率接近8%。8%的通货膨胀率绝不是稳定的水平，这意味着为了实现稳定的物价，美联储认为有必要提高利率。

但是更高的利率如何稳定物价呢?更高的利率收紧了金融环境，从理论上讲，它会减缓经济并抑制需求。从逻辑上讲，对同样数量商品的需求随着时间的推移而降低，意味着价格下降。该假说认为，如果经济放缓，人们将减少日常生活支出，并因此减少所有东西的使用，包括汽车汽油和航空燃油，因为经济压力下的人们将减少旅行。企业生产活动将放缓，这意味着这些企业将使用更少的能源。

在理论上，美联储加息会使得美元走强，进而会让大宗商品价格走低;然而，从下面的图表来看，利率上升似乎只会对原油价格产生轻微的影响，至少在中期是这样。自1983年以来的每轮周期第一次加息后的12个月里，原油价格以6个月为基准平均上涨了12.24%。

数据似乎表明，尽管原油是推动通胀的因素之一，但短期至中期的实际利率变化可能不会直接对其产生正面或负面影响。影响原油价格的因素还有很多，包括地缘政治和供求的突然增加。通胀的一个组成部分可能是能源价格，当然，能源价格也包括原油。通常情况下，原油价格上涨要么是引发更广泛通胀的重要因素，要么是强劲的经济和更大的需求导致了油价上涨。

通常情况下，在加息周期开始后的6个月和12个月，原油价格确实会上涨，但这种关系不一定是因果关系。

美联储加息50基点

尽管市场的表现来看为风险资产普遍上涨，但对于美联储此次决定是鹰or鸽笔者认为还需观察细节：

首先，鲍威尔重申了最近表示的尽快将利率上调至中性水平的愿望(FOMC预估中性利率位于2%至3%之间)，称将在达到中性利率后决定加息至多高。未来几次会议加息50个基点也是选项，但否定了大幅加息75基点可能。

从表述来看，美联储高度关注通胀风险，货币政策倾向在通胀上面。同时美联储认为其政策工具可以对核心通胀产生更大的影响，但并不能真正解决供应中断的问题。并称一些证据表明核心PCE达到峰值，预计将开始看到通货膨胀趋于平缓。

因此，在美联储坚定控制通胀决心下，后续货币政策更多取决于通胀情况，若供应端中断问题诱发更高通胀，美联储将不得不采取更紧缩的政策以压低需求。从这一点来看，美联储不采取一次性大幅加息75基点的巨大似乎意味着潜在可能的更高的终端利率。

总结而言，笔者认为后续对于美联储货币政策关注的焦点在于两方面，一为美国经济“硬着落”的风险(目前情况较为乐观)、二为一季度东欧的地缘政治冲突是否在更长时间内延续。简单而言，一旦供应中断问题更严重，但并未严重冲击美国经济，我们将看到市场对美联储最终加息幅度的调升。

另一个值得关注的品种为国际油价，自法国大选结束后WTI原油始终处于上升之中，因法国总统马克龙的获胜表明欧盟对俄石油制裁可能性大幅增加。而事实上近段时间以来欧盟的表态亦印证了这一点。

随着德国态度的转变，市场正押注欧盟可能在本周某一次会议上通过对俄的第六轮制裁，制裁内容包括令更多俄罗斯银行退出环球银行金融电信协会SWIFT、并解决石油进口问题。但从力度来看，欧盟很可能采取类似于煤炭禁令的方式，即采取分阶段实施的形式，于2022年年底、明年年初开始全面生效。

据市场消息显示，欧盟对俄石油禁令或导致俄罗斯石油产量在年底前减少10%，石油供应损失将较两国冲突造成的供应损失翻倍;预计年底前，俄罗斯的石油产量将减少200万桶/日。

当前市场焦点在于日内举行的欧佩克部长级会议，鉴于俄罗斯是欧佩克+的主要成员，我们并不预计欧佩克会采取大幅增产以缓解当前市场对石油供给端的担忧。总体而言，欧盟对俄制裁以及美联储加息“落地”有望于短期内进一步为油价提供支撑。

值得留意的是，尽管历史情况表明，美联储加息过程往往伴随着原油价格的上涨，加息周期结束后油价方才回落。但由于此次美联储加息主因为降低通胀，因而其对美国经济冲击仍存不确定性，在此背景下，投资者仍需警惕油价中期内进一步大幅回落的可能。

黄金原油最新走势分析

美联储有望在6月和7月延续5月加息步伐——0.5个百分点。上周公布的5月非农就业报告稳健，提振了对美联储继续加速收紧政策的预期。投资者等待本周末即将公布的美国5月通胀报告为美联储加息前景提供进一步线索。

黄金目前仍然处于区间震荡走势，但从细节上看，虽然行情在上周出现两次破位1840-1870区间，日线级别收线依然维持在区间范围之内。在震荡和假破的节奏中，前期的三角形整理上下边界起到了很好的阻力作用，而随着上周五价格跌破两条边界线的交叉，昨日又进而跌破小周期上升趋势线，行情走出单边下跌行情，预计未来空头空间仍可期待，今日反弹到阻力位1856可轻仓尝试空单。

原油走势分析-----

周二(6月7日)，国际油价走高，人们怀疑石油输出国组织及其合作伙伴(OPEC+)提高增产目标能够缓解供应紧张。OPEC+希望以不损害需求前景的价格确保市场供应充足，但OPEC+面临愈发扩大的信誉赤字。

原油周一整体上还是以楔形调整为主，整体多空双方还在博弈。但是迟迟不肯破底完成结构，多头也不可能一蹴而就。平台形调整或将演变成“之”形调整，目前还是没有太大结构上的变化。因此原油操作建议回落至118.0如果企稳买入，风控117.3，目标120.90-122.60。