供应吃紧与衰退较量，导致天然气飙升

自迅分享时间：2024-01-20 09:56:46

供应吃紧与衰退较量，美天然气飙升逾10%

早前EIA库存显示，截至7月1日当周，原油库存大增823.5万桶，汽油库存减少249.7万桶，精炼油库存减少126.6万桶。除却战略储备的商业原油上周进口683.9万桶/日，较前一周增加84.1万桶/日;美国上周原油出口减少76.8万桶/日至261.2万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2001.7万桶/日，较去年同期减少4.42%。

机构评EIA原油库存报告称，上周战略石油储备中580多万桶原油的流出，在很大程度上抵消了原油库存的增加。同时，炼油厂开工率下降和主动削减产量也对原油库存造成额外的增加。

在供应方面，交易商正在为里海管道联盟(CPC)的石油供应中断做准备，俄罗斯法院已经通知该联盟暂停活动30天。该管道以往每月超过3000万桶原油(主要是哈萨克斯坦原油)通过该终端出口到海外。

目前终端运行正常。但如果法令实施，对欧洲石油市场将是又一次冲击。由于利比亚局势的动荡，本来供应已经少了一大块，预计来自其他地区的石油也会出现大幅下降。彭博汇编的油轮跟踪数据显示，阿塞拜疆、哈萨克斯坦、利比亚、北海、西非这几大欧洲主要供油来源6月份出口合计下滑了104万桶。

颇受欧洲炼油厂欢迎的阿塞拜疆轻质原油价格较基准布伦特原油溢价超过10美元/桶，是几位交易员生平见过的最高水平。在更远的地方，尼日利亚Forcados原油每桶溢价14美元。Tortoise Capital Advisors的投资组合经理Quinn Kiley说：“实物市场的紧张状况导致了严重的现货升水，尽管我们看到期货价格大幅波动，但曲线保持了现货升水。”

华盛顿周三收紧了对石油输出国组织(OPEC)成员国伊朗的制裁，在德黑兰寻求恢复2015年伊朗核协议并释放其出口时对其施加压力，这进一步挤压了全球供应。

EIA天然气报告显示，截至7月1日当周，美国天然气库存总量为23110亿立方英尺，较此前一周增加600亿立方英尺，较去年同期减少2610亿立方英尺，同比降幅10.1%，同时较5年均值低3220亿立方英尺，降幅12.2%。

美国天然气价格处于7月份的最高水平，此前EIA报告显示库存意外紧张。天然气库存增加了600亿立方英尺，低于预期的740-750亿立方英尺。报告公布前，天然气价格已经上涨，但在该报告的影响下从5.75上涨至6.10美元/百万英热，为自6月30日以来的最高水平。6月30日，美国方面宣布，需要更长时间才能重启自由港液化天然气设施。欧洲天然气市场受到的影响更大，今天欧洲基准天然气价格达到184欧元/兆瓦时。由于担心俄罗斯全面切断电力供应，德国和法国未来一年电力价格处于极高水平。

国际油价持稳

俄罗斯议会下院能源委员会主席Pavel Zavalny周四(7月7日)表示，在接管邻近的Sakhalin-2项目一周后，莫斯科将控制埃克森美孚(XOM.N)、日本SODECO和印度ONGC Videsh合作参与的Sakhalin-1油气项目。

Zavalny说：“在制裁期间，我们被迫做出决定……公司实际上无法积极参与项目，这给我们带来了各种风险，我们被迫做出这样的决定。”

周四早些时候，俄罗斯副总理Yury Trutnev表示，由于“限制”(指制裁)，Sakhalin-1项目石油产量已从22万桶/日暴跌至仅1万桶/日。

俄罗斯是日本2021年第五大原油供应国。但日本最大炼油商Eneos Holdings Inc已经停止购买俄罗斯原油，而排名第二的Idemitsu Kosan Co Ltd也已表示，没有购买俄罗斯原油的计划。在与其他G7国家达成一致后，日本于5月表示将逐步停止进口俄罗斯石油。

但克里姆林宫发言人佩斯科夫告诉记者，尚未对Sakhalin-1项目做出任何决定。俄罗斯总统普京上周签署了一项法令，全面控制Sakhalin-2天然气和石油项目，此举可能会迫使日本和其他西方投资者退出。

SPI Asset Management董事总经理Stephen Innes表示：“随着更多的加息以及美国经济可能陷入技术性衰退，多头雄心可能非常有限。油价没有开启跌势的唯一原因是俄罗斯主动和被动限制石油产出。”

西方对俄罗斯石油和天然气实施进口禁令，且俄罗斯主动减少产出，而其他主要产油国尚未大幅增加供应，提振了全球能源价格。但全球不少国家的中央银行都在提高利率以抑制通货膨胀，这引发了人们对借贷成本上升可能会扼杀经济活动并减少石油需求的担忧。

美联储两位鹰派官员周四(7月7日)表示，他们支持本月晚些时候再次加息75个基点，但之后因放缓政策紧缩步伐，尽管两人都淡化了借贷成本上升导致美国面临经济衰退的风险。

CMC Markets分析师Tina Teng在一份报告中表示：“随着交易员摆脱对经济衰退的担忧，将注意力转向供应不足问题，大宗商品市场抛压得到了缓解。然而，经济不确定性依然存在，基准债券收益率倒挂预示着不可避免的衰退，这可能继续对大宗商品价格构成压力。”

市场因两大因素摇摆不定

上周纽约商业交易所(NYMEX)期货的未平仓合约降至2015年10月以来最少;石油投机客将NYMEX和洲际交易所(ICE)的期货和期权净多头头寸削减至2020年4月以来最低，投资者削减风险资产。据ICE欧洲期货和CFTC期货及期权数据显示，基金经理持有布伦特和WTI原油的净多头头寸减少了89267手合约至336828手合约;纽约商业交易所(NYMEX)期货净多头减少42354至200957手合约。

盘中稍早，市场一度震荡，有报导称，亚洲消费大国发现了首个高传染性的Omicron亚变种病毒，这可能会导致新一轮的大规模检测，将损害燃料需求。与此同时，美国能源部把战略石油储备中近3900万桶原油售予14家公司，包括马拉松、瓦莱罗、埃克森和其他公司。最新出售的战略石油储备在2022年8月16日至9月30日期间交付。

美元触及2002年10月以来最高，也让油价承压。美元走强会降低对石油的需求，因对使用其他货币的买家来说，油价更高了。

供应端，有关里海输油管道(CPC)还能从哈萨克斯坦输送原油多久仍不确定。到目前为止，这条运输全球1%的石油的管道仍在运营，一家俄罗斯法院驳回了此前暂停该管道运营的裁决。CIBC Private Wealth Management的高级能源交易员Rebecca Babin表示，原油再度承压，因CPC管道供应担忧得到缓解，市场情绪依然疲软。

上周二，俄罗斯法院下令暂停CPC终端暂停营运30天，以往每月超过3000万桶原油(主要是哈萨克斯坦原油)通过该终端出口到海外。法院表示，下达禁止令是因为该设施违反了预防漏油计划。CPC原油约三分之二最终运往欧洲市场。欧洲市场的供应已经受到了利比亚政局不稳以及俄罗斯以往的客户对俄罗斯石油避之不及的制约。利比亚这个北非国家的出口已经减少了一半，并有可能进一步减少。

EBW Analytics分析师在一份报告中表示，“石油市场正被拉向两个方向，一边是极度吃紧的实物基本面，一边是前瞻性需求担忧和价格导致需求遭破坏的迹象。“