【原油盘初】多重因素叠加打压油价 美油受累下跌逾1%

周五(11月18日)亚市盘初，原油走势震荡下跌。周四(11月17日)公布的多项美国经济数据均表现良好，且耶伦发表鹰派言论，OPEC原油产量居高不下及美国原油库存高企，美元因而大幅走强，虽然OPEC限产协议达成预期升温，但众多利空因素打压下，油价仍然走低。截止发稿前，美原油报价44.92美元/桶，跌幅1.12%。

 

周四(11月17日)国际油价小幅收跌。美国WTI原油12月期货跌0.33%，报45.42美元/桶。布伦特原油1月期货跌0.30%，报46.49美元/桶。沙特能源部长积极表态增加了市场对落实限产协议的信心，曾一度提振油价。但市场依然质疑各大产油国的执行力，并且，各大产油国的原油产量高企进一步加剧市场对油市供给过剩的忧虑情绪。此外，美元持续走高亦打压油价。

据外媒消息，OPEC高级别委员会的开会时间由11月25日提前至11月21日，届时产油国将就减产细则进行讨论，该组织争取在11月30日OPEC大会前最终敲定减产协议的细节，制定类似草案的协议。

阿尔及利亚能源部长周四晚间表示，OPEC近乎在6个月产量协定上达成共识，OPEC产油国对原油产出协议具有强烈的共识。

卡塔尔能源部长周四表示，与伊朗和伊拉克谈判，使其将产油量冻结在目前水平。

沙特能源部长法利赫周四表示，并不担心美国石油钻井数量的增加。对协议和机制的透明度表示乐观，这能够确保石油减产在监控中，油市正趋向平衡，相信协议将会帮助油市平衡以及复苏。

委内瑞拉总统马杜罗(Nicolas Maduro)在与 OPEC秘书长巴尔金都于周三晚间会晤后表示，近期油价下跌表明需要及时执行阿尔及尔协议。OPEC国家准备就石油减产达成“强而有力”的协议。

俄罗斯能源部长诺瓦克(Alexander Novak)亦表示，俄罗斯愿意支持OPEC的冻产决定，并称他将在本周于多哈举行的行业会议上与沙特能源、工业和矿产资源大臣法利赫(Khalid al-Falih)会面。

分析师认为，近日传闻OPEC将提前就落实减产进行磋商，俄罗斯能源部长此前已表示同意加入冻产行列，以及近日其他产油国立场普遍乐观，料短期内油价会因此得到提振。但是，OPEC 11月会议的最终结果难以预料，投资者仍需警惕油价下行的风险。

美国银行财富管理资深投资策略师海华丝(Rob Haworth)也表示，OPEC目前在极力说服市场他们正近乎达成协议，为了维护他们在市场中的信誉，确实可能强制部分国家接受联合限产。但即使达成协议，最大的问题是各成员国的执行力，如果各国不严守协议，依然会为油市带来下行风险。

从供需基本面看，据联合数据库(JODI)公布的数据，沙特9月原油产出上升2万桶/日，至1065万桶/日;沙特9月原油出口上升50.7万桶/日，至781.2万桶/日;沙特9月原油库存下滑232.2万桶至2.78688亿桶;沙特9月国内炼制原油下降17.4万桶/日至242.6万桶/日;沙特9月油品需求下滑40.7万桶/日至251.8万桶/日;沙特9月油品出口下滑2.1万桶/日至134.9万桶/日。

据此前报道，伊朗希望其产量维持在400万桶/日，但是其他OPEC产油国认为其产量应该维持在370万桶/日。不过，其他OPEC产油国的近期态度有软化，可能容许伊朗生产375万桶/日。

据路透社报道，伊朗的原油出口在增加。伊朗已取代沙特成为印度10月份最大的石油供应商;印度10月份从伊朗进口原油78.9万桶/日，从沙特进口原油69.7万桶/日;印度10月份从伊朗进口原油环比上升28.3%，年比增加181.2%。主要因自1月制裁被解除后，伊朗致力于提升产油量和出口量，此外，伊朗提供的油价折扣也吸引了印度，因印度正增加战略原油储备。[!--empirenews.page--]

此外，美国最新公布的库存数据显示，美国API和EIA原油库存均再度录得意外意外大增，令油价承压，这一市场影响料持续发酵。

从市场联动性看，美国官方周四公布的一系列数据显示，美国经济数据强劲。此外，美联储主席耶伦(Janet Yellen)周四发表了鹰派讲话。这些因素，均提振了美联储12月加息的市场预期，从而助推美元升至13年半新高，进而拖累油价下行。

花旗期货分析师Tim Evans表示，周四早前美布两油均上涨，因沙特对OPEC达成协议持乐观态度。然而由于美联储主席耶伦发表了鹰派言论，导致美元走强，大宗商品开启了抛售狂潮。

从市场预期看，盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，若OPEC不能在本月底的维也纳会议上达成限制协议，那么该组织将面临低至40美元/桶的油价。此外，Ole Hansen还表示，俄罗斯可能不会加入减产，但或许会冻结产量。若OPEC能够达成减产至少100万桶/日的协议，那么可能会推动油价升至50美元/桶。明年因需求增加，油价可能达到55-60美元/桶。

瑞士银行表示，由于第四季度原油库存料将增加，短期油价很容易回落。预计在未来六个月，布伦特原油的均价在55美元/桶。但从长期看，原油市场正在趋于平衡，原油库存或将在2017年下半年下降。预计未来12个月布伦特原油将交投在每桶55美元上方。

惠誉旗下的BMI Research表示，特朗普当选美国总统以及OPEC在11月30日的会议上无法就联合行动达成一致，将对未来的油价构成下行风险。虽然该机构仍认为原油市场2017年将重新实现平衡，但是特朗普获胜料造成再平衡的过程比预期更慢、更弱，主要是因为美国页岩气领域将反弹。钻探和环境监管或将进一步放松，加之对中游基建的审批提速，将为产量回升提供支撑。把2017年的布伦特和WTI油价预期维持在每桶55美元和53美元，2018年预期维持在每桶68美元和66.5美元。认为OPEC无法最终达成减产协议的几率不到50%。

凯投宏观表示，预期11月30日的OPEC大会将重申将产量维持在3300万桶/日以下的承诺。会议期间料OPEC就算是为了面子也会达成某种协议，但协议不可能是强制性的。因此，会议后也不可能出现产量显著下滑。美布两油年底价格预期维持为45美元/桶。油价出现可持续复苏要等到明年。

基本面利好因素

沙特能源部长法利赫表示，OPEC有很大希望能落实9月下旬在阿尔及尔达成的限产协议。法利赫指出，全球油市已经在重归均衡的进程上，OPEC在维也纳落实限产协议将加速这一进程。委内瑞拉总统马杜罗周三在与OPEC秘书长巴尔金都会谈后表示，OPEC成员国准备达成一份“强制性的”协议，巴尔金都认为目前油市正经历着50年来最糟糕的处境。OPEC官员目前正努力制订限制产量协议的细节，缩小部分成员之间分歧，展现出落实8年来首个限产协议的积极迹象。限产协议关键之一，是伊朗的产量水平。伊朗期望其产量维持在400万桶/日，但其他OPEC成员认为其产量应该维持在370万桶/日，不过，其他OPEC成员近期态度有软化，可能容许伊朗生产375万桶/日。俄罗斯能源部长诺瓦克近期也表示，俄罗斯已经做好配合OPEC限产行动的准备，认为OPEC有很大可能达成协议。

尼日尔三角洲南部Nembe溪干线的主要原油管道受袭击的消息，也形成了油价上涨的推动力。据路透，尼日尔三角洲武装组织复仇者联盟晚间宣称攻击了意大利通用石油公司、壳牌公司和Oando能源公司在尼日尔三角洲的输油管道，影响输油量约30万桶/日，并表示将采取其他手段进行抗争，直至政府有进行真诚对话和谈判的表示。[!--empirenews.page--]

据中国统计局最新数据显示，作为全球最大的能源消费国，中国10月原油产量环比下滑2.7%，至1605万吨(约379.5万桶/日)，为2009年5月来最低水平，因油价持续低迷，抑制了全球第五大产油国的重启旧油井的兴趣，同比也下跌超过11%，2016年1-10月产量同比跌幅在6.7%。同时，10月中国炼厂的原油加工量为1113万桶/日。据国际能源署(IEA)上周表示，预计中国2016年原油产量将下降30万桶/日，至每日400万桶/日下方。同时，IEA还预计中国2017年原油产量将进一步下降19万桶/日。

基本面利空因素

美联储主席耶伦在国会的证词彰显鹰气，再加上日内公布的美国CPI、初请以及新屋开工数据均表现靓丽，美联储12月加息概率直逼100%，美元指数刷新13年半高位至100.67。由于现在离特朗普宣誓就职还有两个月，加上美联储下月升息的可能性已全部得以消化，一些银行称美元可能会回调，但预计幅度不会太大。美元走强将令油价承压。

美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至11月11日当周，美国原油库存增加527.4万桶，4.903亿桶，增幅1.1%，市场预估为增加126.7万桶。上周美国原油进口增加91万桶，至842.3万桶/日。美国精炼油库存增加31万桶，市场预估为减少186.7万桶，结束连续七周下滑势头，增幅为9月16日以来最大。美国汽油库存增加74.6万桶，市场预估为减少3.3万桶，结束连续三周下滑势头，增幅为10月14日当周以来最大。美国原油交割地库欣库存增加69.1万桶，连续三周录得增加，增幅为9月30日当周以来最大。不过上周美国国内原油产量减少1.1万桶至868.1万桶/日，结束连续四周增加势头，第32周维持在900万桶/日关口下方，这是此次库存报告中唯一的利好。

美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(11月11日)公布数据显示，截至2016年11月11日当周美国石油活跃钻井数增加2座至452座，上周在短暂修正后大增9座，延续了近期的连续升势，过去24周内有21周录得上升，映衬了投资者对油价重返50美元后美国页岩油产量回升的担忧。美国石油和天然气活跃钻井总数增加减少1座至568座，较去年同期减少199座。

石油输出国组织(OPEC)最新月报显示，据其从二手消息来源收集的数据，10月每日产量为3364万桶，较9月高出24万桶/日。据路透对以往OPEC报告的检视，10月OPEC数据至少是2008年以来最高。伊朗称其10月份增加原油产量21万桶/天，至392万桶/天。10月石油产量增幅创制裁取消以来的新高。

国际能源署(IEA)最新月报显示，如果石油输出国组织(OPEC)不减产，2017年的油市有可能还会维持供应过剩局面，因全球产油商都在加速供应而需求增长下滑。10月全球供应增长80万桶/日至9780万桶/日，受到OPEC创纪录高产及俄罗斯、巴西、加拿大和哈萨克斯坦等非OPEC国家产油量增长提振。IEA维持预测2016年需求增幅为每日120万桶，且预期明年的需求增幅将保持同速，较2015年所及的五年峰值180万桶/日逐步减慢。