【原油盘初】OPEC冻产预期再升温 油价小幅上扬

周一(11月21日)亚市盘初，原油走势震荡上扬。由于上周OPEC个大产油国多哈会议传出喜讯，市场对OPEC冻产协议预期升温，但OPEC限产协议即将来临，且油市供应过剩严重，市场交投仍较为谨慎。截止目前，美原油交投于46.90美元/桶，涨幅1.16%。

上周五(11月18日)美国WTI原油12月期货收涨0.27美元，或0.59%，报45.69美元/桶，当周大涨6.66%，为4周以来首次录得周线上涨;布伦特原油1月期货收涨0.37美元，或0.80%，报46.86美元/桶，当周上涨4.45%，为5周以来首次录得周线上涨。受10月份OPEC产量持续增加的消息拖累，上周油价一度跌至三个月低位。随后因产油国不断向市场透露对减产协议达成的乐观态度，油价顶住美元大涨的压力，强势反弹。

据报道，上周五(11月18日)世界各主要产油大国官员在卡塔尔首都多哈会晤，讨论减产协议细节，传出了一些乐观的信息，从而增强了市场对OPEC达成减产协议的预期。

沙特能源部长法利赫上周五表示，多哈石油会谈进展顺利。

俄罗斯能源部长诺瓦克上周五表示，与沙特油长法利赫的会晤具有建设性。俄罗斯与OPEC的立场越来越接近。冻产是其中一个选项。俄罗斯准备好限产，准备好加入OPEC协议。确定OPEC会在11月30日的会议中达成协议。美国是OPEC能坚守协议的关键因素。如果各大产油国都不增加产量，这将会有助于油市实现供需平衡。

伊朗上周五表示，对欧佩克达成协议非常乐观。

伊拉克石油部长阿鲁艾比上周五表示，伊拉克与OPEC产油国在消除彼此之间的分歧方面已经取得一些进展，他现在对OPEC减产协议持乐观态度。

阿尔及利亚能源部长上周五更是表示，OPEC可能将原油产量冻结在每日3250万桶水平。OPEC正在准备维也纳会谈，不会对阿尔及利亚会议结果出尔反尔。

这些消息透露出OPEC对达成减产协议的乐观态度，从而增强了市场对OPEC达成减产协议的预期。此外，在多哈会议上，OPEC提议将伊朗产油量限制在392万桶/日左右。但是，伊朗对此尚未做出回应。

从供需基本面看，美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新公布的数据显示，11月18日当周美国石油钻井平台增加19口，为2015年7月来最大单周增幅，总数至471口刷新九个月新高，也是过去24周以来第22周增加。分析师认为，从近期美国石油钻井数量变化来看，美国钻井平台数量总体在不断复苏，预示着美国原油生产可能走向活跃。

从市场联动性看，美元走强，通常会令以美元计价的国际油价承压。上周大约有8位美联储官员陆续发表讲话，其中包括多位2016年票委、2017年票委和美联储主席耶伦，他们的讲话均暗示美联储12月可能会加息，让市场对美联储12加息加息达成全面共识。从而，增添美元上涨的动能。

此外，因市场预计美国侯任总统特朗普上任后，将会增加财政支出，提升美国通胀水平，令美国国债收益率走高，美元也因此走强。易行情软件显示，上周美元指数上涨3%至14年高位，美国国债收益率也处在今年的高位。业内分析人士预计，这一市场影响料持续发酵。未来一周，美国国债收益率将继续上升，美元也将继续走强。

然而，摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley Investment Managemen)固定收益投资组合经理Jim Caron表示，鉴于中国经济疲软，英国脱欧公投以及其他不确定因素，该机构认为美联储今年仅有可能加息一次，或是12月份。Caron还表示，市场情绪是难以预料的。如果市场情绪积极高涨，那么美国国债收益率将会快速增长，甚至好于预期，美元也会随之走强。如果认为美国仍将处于经济滞涨模式，那么美国国债收益率将会走低，美元也会随之走软。[!--empirenews.page--]

从地缘关系看，据上周六(11月19日)报道，伊朗从基尔库克油田向土耳其出口石油的管线因电力短缺暂停运作。该管线目前的日出口量为10万桶，10月为13.3万桶。该油田通过土耳其毗邻地中海的Ceyhan港口向外运输伊朗包括库尔德地区在内生产的石油，今年8月库尔德自治区政府和巴格达方面达成和解后才恢复出口。分析师认为，原油供应中断，或在一定程度上缓解油市供给过剩压力。

从持仓方面看，美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的周报显示，截至11月15日当周，对冲基金及其他基金经理减持美国原油期货及期权净多头头寸1213手，至276326手。

从市场预期看，加拿大皇家银行(RBC)预计，OPEC将会在11月的维也纳正式会议上最终达成减产协议，并以此来抑制原油产出，稳定油市。

据彭博社上周五公布的最新调查显示，原油交易员及分析师转而看多下周油价走势，为逾10周以来首次。在接受调查的41位黄金交易员及分析师中，20人看多(49%)，9人看空(22%)，12人看平(29%)。

但是，据观察，仍有不少市场分析人士认为OPEC真正达成减产协议的概率不大。巴克莱(Barclays)能源大宗商品研究主管Michael Cohen表示，各大产油国似乎在努力达成减产协议。但是，他对最终达成减产协议并不抱太大的期望。并预计，可能的出现的情形是OPEC达成一个表面上的协议，但是，这种协议并不能改变油市供过于求的现状。

Again Capital的分析师John Kilduff，世界各产油大国只会大力鼓吹减产，但是，并未进行实质性的行动。他认为市场最终会看透OPEC只会“放空炮”的本质的。并且，油价会再度陷入混乱状态。

市场分析师Weafer预计OPEC并不会真正实施减产行动，最终的结果可能是原油产量被冻结在高水平罢了。目前市场最大的担忧是美国页岩油产商。如果油价高于50美元/桶，那么可能会导致美国页岩油产商卷土重来，从而加剧油市供给过剩的压力。他还预计，油价2017年可能会回落至40美元/桶，而不是处于50美元/桶或60美元/桶的上方。

另外，值得注意的是，本周因美国感恩节假期，原定于北京时间周六(11月26日)02:00公布的美国贝克休斯石油钻井总数报告，提前至北京时间本周四(11月24日)02:00公布，投资者需密切关注。

基本面利好因素

石油输出国组织(OPEC)消息人士周五(11月18日)表示，OPEC有望最终落实8年来的首个限产协议，因多数成员国愿意为伊朗产量做出让步。伊朗一直是OPEC落实限产行动的关键阻碍，，虽然尚未对限产协议表达出明确态度，但立场已经出现软化迹象，这令市场相信OPEC或能在11月30日的部长会议上落实协议。今日，包括沙特能源部长法利赫在内的数位OPEC油长在多哈天然气论坛间隙进行了会谈。伊朗方面也派人出席，虽然该国油长赞加内并未到场。在此次会谈中，OPEC成员国提议伊朗将原油产量限制在392万桶/日。伊朗之前曾表示，愿意将产量限制在400-420万桶/日。而海湾成员国则要求伊朗将原油产量限制在360-370万桶/日，根据OPEC预估显示，这正是伊朗目前的产量水平。

尼日尔三角洲南部Nembe溪干线的主要原油管道受袭击的消息，也形成了油价上涨的推动力。据路透，尼日尔三角洲武装组织复仇者联盟晚间宣称攻击了意大利通用石油公司、壳牌公司和Oando能源公司在尼日尔三角洲的输油管道，影响输油量约30万桶/日，并表示将采取其他手段进行抗争，直至政府有进行真诚对话和谈判的表示。[!--empirenews.page--]

据中国统计局最新数据显示，作为全球最大的能源消费国，中国10月原油产量环比下滑2.7%，至1605万吨(约379.5万桶/日)，为2009年5月来最低水平，因油价持续低迷，抑制了全球第五大产油国的重启旧油井的兴趣，同比也下跌超过11%，2016年1-10月产量同比跌幅在6.7%。同时，10月中国炼厂的原油加工量为1113万桶/日。据国际能源署(IEA)上周表示，预计中国2016年原油产量将下降30万桶/日，至每日400万桶/日下方。同时，IEA还预计中国2017年原油产量将进一步下降19万桶/日。

OPEC秘书长巴尔金都表示，该组织将履行9月达成的阿尔及尔减产协议。他补充道：“我们承诺将履行阿尔及尔会谈达成的减产协议，所有的14个成员国都是如此。”

基本面利空因素

美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(11月18日)公布数据显示，截至2016年11月18日当周美国石油活跃钻井数增加19座至471座，为2015年7月以来最大单周增幅，重返9个月高点且在过去25周内有22周录得上升。目前美国石油活跃钻井数达到471座，为1月份以来最高，但依然低于去年同期的564座。不过在过去25周内，美国石油活跃钻井数已经累计增加了155座。此外，美国石油和天然气活跃钻井总数增加增加20座至588座，较去年同期减少169座。

由于美联储主席耶伦在国会的证词彰显鹰气，美联储12月加息概率直逼100%，美元指数目前已经触及2003年以来最高水平，一度突破101.5周期高位。由于现在离特朗普宣誓就职还有两个月，加上美联储下月升息的可能性已全部得以消化，一些银行称美元可能会回调，但预计幅度不会太大。美元走强将令油价承压。

美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至11月11日当周，美国原油库存增加527.4万桶，4.903亿桶，增幅1.1%，市场预估为增加126.7万桶。上周美国原油进口增加91万桶，至842.3万桶/日。美国精炼油库存增加31万桶，市场预估为减少186.7万桶，结束连续七周下滑势头，增幅为9月16日以来最大。美国汽油库存增加74.6万桶，市场预估为减少3.3万桶，结束连续三周下滑势头，增幅为10月14日当周以来最大。美国原油交割地库欣库存增加69.1万桶，连续三周录得增加，增幅为9月30日当周以来最大。不过上周美国国内原油产量减少1.1万桶至868.1万桶/日，结束连续四周增加势头，第32周维持在900万桶/日关口下方，这是此次库存报告中唯一的利好。

石油输出国组织(OPEC)最新月报显示，据其从二手消息来源收集的数据，10月每日产量为3364万桶，较9月高出24万桶/日。据路透对以往OPEC报告的检视，10月OPEC数据至少是2008年以来最高。伊朗称其10月份增加原油产量21万桶/天，至392万桶/天。10月石油产量增幅创制裁取消以来的新高。