【原油盘初】油市陷入多空拉锯战 后市等待美石油钻井指引

周五(10月14日)亚市盘初，原油价格并没有延续周四(10月13日)升势而是小幅震荡。由于周四(10月13日)公布的多重消息互相冲撞，美国API和EIA原油库存数据均意外大增，令油价承压，而美国原油产量下降以及中国原油进口升值记录高位一定程度上给油价提供了支撑，因而周五(10月14日)油价陷入多空拉锯战，亚盘初以震荡为主。截止发稿前，美原油交投于50.55美元/桶附近，涨幅约为0.24%。周六即将公布的美国石油钻井总数，或为后市走向提供指引。

周四(10月13日)WTI 11月原油期货收涨0.26美元，涨幅0.52%，报50.44美元/桶。布伦特12月原油期货收涨0.22美元，涨幅0.4%，报52.03美元/桶。美国上周EIA原油库存意外大增485万桶，令油价承压，油价骤跌，美油曾一度失守50美元/桶关口。但是，EIA成品油库存和库欣库存录得大幅下降，抵消了原油库存增加的利空。美国原油产量再次下降，中国9月原油进口升至记录高位，以及美元走软，为油价提供支撑，油价收复日内跌幅的同时录得小幅上涨。

(上图为美国NYMEX原油期货11月合约价格日线图)

(上图为布伦特原油期货12月合约价格日线图)

从供需基本面看，美国能源信息署(EIA)周四公布的数据显示，截至10月7日当周，美国EIA原油库存意外大增485万桶，录得4月8日当周以来最大增幅，且结束此前连续五周下降趋势，之前预期增加60.45万桶，且前值减少297.60万桶，但是EIA汽油库存大减190.70万桶;库欣原油库存大减131.8万桶，精炼油库存大减374.6万桶。

知名金融博客零对冲对此评论称，继API录得的增幅高于预期后，EIA数据甚至更加超出预期;上周EIA原油库存刷新4月以来的最大增幅，并且是连续6周以来首次录得上涨;库欣地区原油库存、汽油库存和精炼油库存的下滑幅度都大于预期幅度;尽管上周美国国内原油产量适当减少，但是数据公布后，美油价格猛跌回50美元/桶下方。

普氏能源称，美国10月国内原油库存的增长一部分是因为季节性因素影响，导致美国炼油厂利用率处于低谷，为自7月中旬以来首次跌至5年均值下方。不过，上周美国当周原油库存录得490万桶的增长则超出了过去五年间10月的平均水平，而这种大于预期的增长主要是因为进口的强烈反弹。

纽约能源对冲基金Again Capital合伙人Kilduff称，预计未来数周美国EIA原油库存可能继续增加，因为炼厂设备利用率将下降。与此同时，精炼油及其他成品油库存的下滑趋势将开始加大。尽管原油供应收紧还需要很长时间，但这一趋势值得关注。

北卡罗来纳州ICAP能源经纪Shelton称，周四公布的EIA上周原油库存意料大增490万桶，该数据其实存在很多季节性因素，因为每年的这段时间美国很多炼油厂都进入维修期，所以原油库存增加是很正常的现象。

EIA公布的数据还显示，美国下设48个州的原油总产量下降3.6万桶/日，降至796.9万桶/日，录得2014年6月以来最低水平。分析师Tyler Richey表示，尽管美国原油库存意外大增，但是美国下设48个州的原油产量却大幅下降，且已跌至800万桶/日基准产出水平下方。[!--empirenews.page--]

另外，美国能源信息署(EIA)周四发布的月报显示，该月报将，2016年原油产出预期从877万桶/日下调至873万桶/日，还将2017年原油产出预期从851万桶/日上调至859万桶/日。该月报预期，2016年美国原油需求增速为7万桶/日，此前预计为20万桶/日;还预期2017年美国原油需求增速为23万桶/日，此前预计为14万桶/日。

因此，尽管美国原油库存意外大增，但是美国原油产量的持续下降以及精炼油和汽油库存的大减为油价提供了支撑。且美国原油库存意外大增主要是因炼油厂利用率因故障而意外锐减至85.5%所致，预计利用率很快将会恢复，因此库存增加或并不足惧。

此外，中国海关总署周四公布的数据显示，中国9月份原油进口量为3306万桶，约为808万桶/日，同比增长18%。今年9月份中国原油进口量为继2015年12月份3318万桶的第二高水平。

里昂证券(CLSA)分析师纳尔逊·王(Nelson Wang)称，随着炼油厂年度维修的结束，10月份中国原油进口量可能会再度增加。并且，中国国内原油产量的减少也将助推炼油厂原油进口需求的增加。

德国商业银行在一份报告中写道，中国9月份趁油价下跌大举购入。中国原油需求的进一步增加，在一定程度上为油价提供支撑。

从地缘关系方面看，Tyche Capital Advisors的分析师John Macaluso预计，随着飓风的离去，美国石油钻井数量以及原油库存在未来几周将显著增加。

从市场联动性方面看，周四美元指数跌0.45%，报97.5609。美元指数走软，也为以美元计价的油价提供支撑。

从市场预期看，seekingalpha的财经专栏Financial Sense认为，从长期来看，水力压裂和水平钻井的双重技术革命将对长期石油价格产生下行压力，尤其是当这些技术革命已开始向世界各地普及。料在未来20年内，油价都无法摆脱40美元至60美元的区间。

基本面利好因素

美国能源信息署(EIA)公布数据显示，截至10月7日当周，美国汽油库存减少190万桶，市场预估为减少150万桶。EIA汽油库存结束连续两周的增加趋势，创下9月16日当周以来最大降幅。同时美国精炼油库存减少370万桶，市场预估为减少160万桶，降幅为1月22日当周以来最大。美国原油交割地库欣库存减少130万桶，为6月3日当周以来最大降幅。

中国海关数据显示，9月份原油进口量同比上涨18%至3306万吨，或804万桶/日。中国的购买量超越了美国能源署(EIA)评估的美国截至9月末的四周均值798万桶/日。这是本年度第二次，也是过去12个月中的第三个月，中国超越了美国。

因中国公布连串黯淡贸易数据且美联储加息预期回温，投资者担忧情绪升温，全球股票市场周四惨遭大抛售，市场风险情绪遭受重创，导致美元全面涨势于周四暂歇，美元回落为油价提供了部分支撑。

国际能源署(IEA)月报称，若石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯达成协议的减产幅度够大，则全球油市可能加速恢复供需平衡，但在更多细节浮现之前，尚不清楚这个速度有多快。IEA在8月报告中称，预计明年全球石油日需求增长120万桶，与上月预估一致，但将2016年增幅预估从130万桶下调至约120万桶。

OPEC成员国在阿尔及尔达成冻产协议以限制原油供应，为8年以来首次达成冻产协议。OPEC同意将石油产量限制在3250-3300万桶/日区间。一位消息人士称，一旦该组织达到其目标，OPEC将向非OPEC产油国寻求支持。此外，OPEC将在11月的下次正式会议上对各成员国的具体产量水准达成协议。[!--empirenews.page--]

基本面利空因素

美国能源信息署(EIA)公布数据显示，截至10月7日当周，美国原油库存增加490万桶，市场预估为增加65万桶，为六周以来首次增加，且增幅为4月8日当周以来最大。此外，炼厂产能利用率下降2.8个百分点，日炼油量减少48万桶。

美国能源信息署(EIA)周四(10月13日)发布短期月度能源展望报告称，预计2017年美国原油日均产量将减少14万桶，至859万桶。之前预计为按年减少26万桶。报告暗示全球供需将在2017年第三季开始恢复平衡。同时EIA将2016年美国原油日需求增长预估从之前的20万桶下调至7万桶。预计2017年美国原油日需求增长23万桶，之前的预估为增长14万桶。

OPEC秘书长巴尔金都(Mohammed Barkindo)昨日在伊斯坦布尔会谈后向记者们表示，我们尚未决定是OPEC和非OPEC国家同时减产，还是OPEC国家先减产。虽然OPEC产油国和非产油国纷纷表示会议结果积极，但都是口头上的讲话，并无任何实质性的政策出台，这令原油多头信心受损。

OPEC月报显示，9月OPEC原油产量上升22万桶/日至3339万桶/日，8月修正为3317.4万桶。预计2016年非OPEC原油供应量下降68万桶/日，但2017年将上升24万桶/日。预计2017年全球原油供应过剩将从76万桶增至为80万桶/日。