不管OPEC怎么努力 中国都是决定性“未知数”

本周全世界都聚焦于OPEC组织在阿尔及尔举行的非正式会议上，星期三晚间该组织表示，已就削减产量的必要性达成了一致，决定将石油日产量减至3250-3300万桶。但提振长期油价的任何努力都可能会被一个意料之外的选手所击败：那就是中国。能源专家表示，近年来中国利用石油价格暴跌的机会，积极加速其战略石油储备的建设，这已经成为控制石油价格波动的一个强有力工具。

"无论供给端怎么变化，中国战略石油储备的动作都是一个举足轻重的未知数"，标普道琼斯指数公司的全球商品和不动产主管Jodie Gunzberg表示。

"如果OPEC冻结生产，试图提升油价，中国可能会选择不在高价购买石油，而选择动用储备"，她补充说。"更戏剧性的是，他们可以开始自己出口，就像他们在其他商品领域所做的那样。"

本周，全世界都聚焦于OPEC组织在阿尔及尔举行的非正式会议上，星期三晚些时候，该组织表示，为了减缓世界石油供应过剩导致的价格下滑，其成员国已就削减产量的必要性达成了一致，决定将石油日产量减至3250万桶至3300万桶。

受此影响，周三原油期货价格上涨5.3%，是自四月以来的最大涨幅，而布伦特原油飙升5.9%。周四价格略有回调。周四，纽约商品交易所(NYMEX)原油期货亚市电子盘报收于47.05美元/桶。

Gunzberg表示，如果中国介入能源市场，原油期货价格可能继续下跌。一种情况是，中国停止买入，全球石油需求下降，这可能会令潜在的OPEC石油价格复苏成为泡影。在第二种情况下，中国成为石油出口商，供给量将上升，并抵消冻产或减产的效果。

Gunzberg称，无论是上述哪种情况，这意味着由于战略石油储备的存在，中国已经拥有了一个油价的紧急刹车。如果价格上涨的太快，中国马上可以喊停。这已经成为能源市场上最大的风险。

"这种未知的风险导致油价下跌持续的时间远超预期，"她说。"现在油价上涨比下跌遇到的阻力大得多。"

"过去中国在其他储备商品上也曾经这样主动发挥自己的影响力，例如在棉花、镍以及其他的工业用金属。只要是易于储存的商品，中国都可以趁价格便宜时买入，"她补充说。

中国对其战略石油储备规模一直秘而不宣，或者说在停止进口石油的情况下，仅仅依赖储备能在多长时间内供应国内需求，这方面并没有任何官方数据。据报道，2009年中国已经完成了储备库建设的一期工程，包含四座容量为9100万桶的储油罐。二期工程将在2020年完成，约有2.45亿桶的容量。

普氏能源资讯全球石油主管Dave Ernsberger表示，"中国即不是纯粹的买家，更不是散货买家，因此市场无法判断他们将如何行动，这在相当长的一段时间都会对市场造成很大的误判。战略石油储备，顾名思义，牵涉到国家战略，所以政府不太可能会公开信息。"

他补充说，"印度也在建设一个相当大的战略石油储备。他们今年才开始储备，所以这也将是影响市场的一个重要因素。这些国家希望最终能够建立覆盖国内大约30-50天需求的石油储备。"

中国的石油进口量增加到每天777万桶，这是自四月以来的最快速度，但还不清楚有多少用于消费，多少将用于储备。

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高盛星期二同样发布了关于油价前景的的悲观预期，大幅削减了四季度西德州中质原油期货(WTI)的价格预测。高盛表示，无论阿尔及尔会议的决议如何，预计原油价格将从先前预期的50美元下跌至每桶43美元。OPEC达成减产协议后，该行维持今年底纽约期油每桶43美元的预测，并称明年或升至每桶53美元。

高盛认为，即使OPEC达成冻产协议，这只会在短线为油价提供支撑。考虑到未来供需层面仍存在较大的不确定性，油价除了需要反映出近期基本面变化，还需关注更加不稳定的长期基本面情况。按照协议，至2017年，每日原油产量预计将比该行预测低出48万至98万桶。如果OPEC国家在2017年上半年严格执行减产协议，并假订其他因素不变下，本次减产协议将影响每桶原油价格约7至10美元。不过，高盛补充，历史上减产协议通常难以完全遵守，特别是原油需求不弱的时候。

摩根士丹利的新兴市场主管Ruchir Sharma表示，欧佩克减产协议的长期影响被夸大了;每个人都太关注供给侧，忘记了需求侧;过去10年，石油需求增长50%来自中国，预计中国的经济增长将持续放缓，这会使油价不堪重负。

巴克莱认为，亚洲大宗商品和能源需求回升，能源价格反弹，带领“更广泛的大宗商品价格2017年回升”;财政扩张，尤其像是基础建设等大宗商品需求的行业，可能有助于促进价格反弹;不过供给比预期更强，特别是原油，将对看多的观点构成威胁。