【原油盘初】美油涨幅超2% 但仍难敌供应过剩冻产如画饼压力

周二(9月6日)亚市早盘，原油扩大涨幅，美油涨超2%。截止北京时间9:40，美油,报45.55美元，涨幅2.5%;布油报47.93美元，涨幅1.1%。

目前美油交投于45.28美元/桶附近，涨幅约为1.89%;布油交投于47.76美元/桶附近，涨幅约为0.74%。因沙特和俄罗斯在G20峰会热潮冻产协议，冻产预期再度升温，油价持续上涨。但是，市场分析认为即使达成冻产协议，那么该协议也无法解决目前油市供应过剩的问题，这样的协议对油价的支撑作用是“不可持续的”。

周一(9月5日)美国WTI 10月原油期货交投于45.17美元附近，上涨2.31%;布伦特11月原油期货收涨0.8美元，或1.71%，报47.63美元/桶。周一为美国劳工节，交易时间有所调整，交投较为清淡，但俄罗斯与沙特借机G20峰会热炒冻产协议，称将在中国G-20峰会上就石油市场发表“重大”共同声明，但随后所谓的“重大”声明令市场颇感失望，因双方并未宣布任何具体限制石油产出的措施，油价因此冲高回落。

(上图为美国NYMEX原油期货10月合约价格日线图)

(上图为ICE布伦特原油期货11月合约价格日线图)

沙特和俄罗斯在G20峰会期间发布联合声明称，双方在中国举行了双边会谈并就原油合作签署协议;两国达成的协议将帮助原油市场恢复稳定;两国讨论了不同的方案，其中包括可能进行的冻产;俄罗斯已经准备好加入冻产决定;两国将在10月召开工作组会议。但联合声明并未透露协议的具体内容，也没有恢复原油市场均衡的“重大措施”的细节。

受此影响，周一美油和布油一度大涨4%。不过，市场分析认为即使达成冻产协议，该协议也无法解决目前油市供应过剩的问题，这样的协议对油价的支撑作用是“不可持续的”。

并且，沙特和俄罗斯周一在中国举行了双边会谈。两国探讨了油市和科技革新的问题。沙特能源部长法利赫称，油价下挫会打击消费者和生产者。必须和俄罗斯就石油问题展开合作。俄罗斯和沙特的选项内包括可能的冻产。石油市场趋势朝正确方向发展。过高的石油库存是市场面临的障碍。需要避免数年后可能出现的供给短缺。伊朗的观点是OPEC能否达成协议的关键。督促其他OPEC成员一同加入到和俄罗斯的协议中。俄罗斯能源部长诺瓦克称，冻产协议可以更快地稳定油市。俄罗斯准备好加入冻产决定。石油冻产是最有效的工具。

然而，沙特能源部长法利赫又表示，虽然有所讨论，但目前没有必要冻产。伊朗石油产量已经达到制裁前水平。原油价格在不断回升，冻产不是唯一的解决办法。

沙特将与俄罗斯发布联合声明的通告曾引发市场兴奋，WTI和布伦特原油一度分别狂飙4%和5%，但由于发布会与联合声明并未透露实质性内容，也没有恢复原油市场供给均衡“重大措施”的细节，市场大失所望，油价随后有所回落。

在后续的报道中，俄罗斯总统普京表示，总体而言对当前油价比较满意，希望看到公平的油价水平。油价需要被抬高。俄罗斯能源部长诺瓦克也表示，50-60美元/桶的油价对生产者与消费者而言都是公平的。油市更快的再平衡进程将有益于各方。预计各产油国之间为维持市场份额的竞争将愈发激烈，这样的“非协同”的举动或导致油价长期处于低位。[!--empirenews.page--]

卡塔尔石油部长称，对沙特与俄罗斯关于原油的声明以及两国的合作表示欢迎。油市将回归正确路径，但需要为加速再平衡创造动能。石油市场必将自我修复。

OPEC秘书长巴尔金都称，对沙特和俄罗斯之间达成的协议表示欢迎。督促各个产油国支持沙特和俄罗斯的协议，以使得油市稳定。

阿联酋石油部长称，对于沙特就石油达成的协议持欢迎态度。沙特和俄罗斯的石油谈判是积极的一步。

从供需基本面上看，据伊朗Mehr通讯社，伊朗称伊朗国家石油公司并没有打算停止或减少原油产出，已做好准备在短期内将产量从当前的380万桶/日提升至400万桶/日，并可将在未来2-3年内原油产量提升至500万桶/日。伊朗4月出口至欧洲、亚洲的原油量为200万桶/日。伊朗石油部长对任何原油冻产计划有最终决定权。

据伊拉克石油营销组织(SOMO)，伊拉克8月原油出口323万桶/日。伊拉克8月产油量是463.8万桶/日。据彭博，伊拉克库尔德地区8月的石油出口量为1276万桶。

据新华社，中国在考虑加紧海上石油开采的规定。

英国石油东半球供应与贸易部CEO称，尽管受到了实体库存处于高位的拖累，但是新兴市场的需求开始超过供给。石油市场的供应与OPEC毫无关系，其完全受美国产量的影响。若石油价格升至每桶55到60美元，那么页岩油可能重新涌入市场。

从市场预期看，据科威特国家新闻社，科威特代理石油部长对沙俄在G20上进行的石油对话持欢迎态度。预计油市将在2016年第四季度复苏。

阿尔及利亚油长称，油价低于50美元/桶是不可接受的。

摩根士丹利分析师Adam Longson称，OPEC如果达成短期冻产协议，将令油价上涨，但协议将无法解决短期供应过量的问题。这样的协议是“不可持续的”，因伊朗、伊拉克、科威特计划增产，且历来配额遵守的情况都不太好。未来3-5年伊朗产量可能增加70-100万桶/天。

法国外贸银行石油分析师Abhishek Deshpande称，主要产油国将参加在本月下旬于阿尔及利亚举行的非正式会议，但是主要产油国是否能达成冻产协议依然让人存疑

，原因是沙特坚持要求伊朗必须参与此次协议。而如果不进行冻产，本行预计在今年油价会依旧保持低于50美元/桶的价格，但是在2017年开始保持上涨的势头直至年底。

摩根大通称，调降第三季度布伦特和WTI原油价格预期。将布伦特和WTI原油第三季度末价格预期分别下调至每桶40和38美元。将布伦特和WTI原油第三季度均价预期分别下调至每桶46和44美元。布伦特和WTI原油2016年末价格目标均为每桶54美元。更长期的价格预期不变，但是年末预期严重倾向下行。认为产油国达成协议的概率从35%降至10%。

基本面利好因素

在G20峰会期间，俄罗斯与沙特发表联合声明称，将组建数据监测工作组，两国石油部长将于11月OPEC会议期间进行会谈，两国能源小组将于10月召开会议。俄罗斯能源部长Novak则称，俄罗斯与沙特讨论了可能进行的冻产方案，俄罗斯已经准备好加入冻产决定。

美国8月非农仍然难逃魔咒，非农就业人口、失业率、薪资全面不及预期，美联储9月加息恐梦碎“魔咒”。虽然美国制造业随后传来喜讯，7月工厂新订单录得九个月来最大增幅，为此前深陷低迷的制造业带来了一丝曙光，这令美元上周五暂受支撑，但日内加息预期的降温依然令美元承压回落，美元走弱为油价提供了有效支撑。[!--empirenews.page--]

俄罗斯能源部公布的数据显示，今年8月俄罗斯原油、凝析油产量为4531万吨，或1071万桶/日，同比上涨0.1%，但环比下滑1.6%。数据还显示，俄罗斯8月原油出口为499万桶/日，环比下滑5.67%，同比下滑0.6%。今年1月俄罗斯的原油产量曾触及1091万桶/日，创下苏联解体后的历史高位。俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)在接受采访时称，他希望产油国能达成原油冻产协议，冻产对于全球油市将是个正确的决定。同时，他还认为冻产协议中可能要在伊朗产量方面作出让步。

能源情报监测机构Genscape最新数据显示，截至8月30日一周，美国原油主要交割地库欣地区库存减少71.4282万桶，这为油市情绪起到了稳定作用。

IEA月报称，世界各地的炼厂第三季度将加工创纪录的原油，在今年第二季度炼厂原油需求创下2009年以来最大跌幅之后，本季度需求将反弹。IEA同时，石油输出国组织(OPEC)成员国之间互相竞争，以保障市场份额，在这种情况下，即便沙特、科威特和阿联酋原油产量位于历史新高，但炼厂需求的回升将有助于吸收原油库存。整体而言，IEA此次公布的月报中利多因素大于利空因素，因此对油价提供了强劲支撑。

基本面利空因素

据彭博汇总的数据显示，就在OPEC准备于本月晚些时候举行非正式会谈之际，来自该组织的日供应量8月增加12万桶，达到3369万桶创下历史新高，其中从沙特阿拉伯到科威特等成员国纷纷提高产量。阿联酋8月产量首次触及300万桶/日，伊拉克和科威特的产量也较7月小幅上涨。尽管此前包括沙特和伊拉克在内的产油国均表示会支持冻产，但两国8月产量续增令人怀疑OPEC的冻产是否可信。

美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(9月2日)公布数据显示，截至2016年9月2日当周美国石油活跃钻井数增加1座至407座，过去10周内第9周录得增加。美国石油和天然气活跃钻井总数增加8座至497座，较去年同期减少367座。

美国能源信息署(EIA)数据显示，截至8月26日当周美国原油库存增加227.6万桶，市场预估为增加92.1万桶，连续两周录得大增。美国上周汽油库存减少69.1万桶，不及市场预估115.7万桶的减幅。同时美国精炼油库存增加149.6万桶，市场预估为减少15.7万桶，连续三周录得增加，库存创下2010年来最高水平。不过，美国原油交割地库欣库存减少104万桶，至6387万桶。库欣地区原油库存降幅为7月29日当周以来最大。