空头回补或后继无力 油价持续承压
近期,油价持续反弹很大程度上受益于冻产炒作,另外空头回补也有效支撑油价涨势,但油市依旧笼罩在供应过剩阴云之下,而空头回补或后继无力,油价恐要揭开下行序幕。
作为“最为悲观的原油分析师之一”的摩根士丹利分析师Adam Longson 坚称,国际原油市场的基本面改善有限,甚至未曾出现改变,且未来市场阻力重重,油价继续深跌至35美元/桶可能性仍然存在。
油价下跌致原油产出过剩
原油价格的下跌只会侵蚀炼油厂的利润率,这导致原油产出供应过剩局面加剧,当前炼油厂利润率对炼油厂造成痛苦,在强势美元的作用下,全球范围内低质油、汽油以及天然气的生产将进一步有所下降。
但是,原油供应反扑对于炼油厂来讲是一个福音。原油的供应过剩致使更多的炼油厂增加对原油现货的购买,因为油价在供应过剩之时较为低廉。目前来看,炼油厂似乎并不愿意“投降”。在财报季期间,尽管许多炼油厂承认削减支出是有必要的,但是却很少有切实落实的。
利空原油数据不断
美国的原油数据未来几个月却有可能利空油价。美国经水路进口的原油数量可能仍将持续增加1到2个月。
与此同时,加拿大的原油产出正在恢复,且炼油厂季节性原油需求也将会有所下降。
市场在接下来将更多的依据美国每周公布的周度数据进行交易,然而,美国在8月和9月所积聚的庞大库存料将严重打压市场情绪。
空头回补或后继无力
摩根士丹利分析师依然将35美元/桶看作是短期价格底部,且预计2016年第四季度,油价目标平均价位为40美元/桶。
尽管近期油价反弹,摩根士丹利依然预计,油价在未来1到3个月时间里将继续下跌,且预计届时将会止跌于35美元/桶。尽管没有内在价值以及现货市场基本面因素阻止油价跌破这一水平,但是市场将会把35美元/桶价位水平作为一个关键临界水平。
当原油价格进入35美元左右区间,在空头头寸大幅增加的情况下,市场可能将会更容易受到OPEC方面的消息影响。如果原油价格在跌向35美元/桶的同时,原油空头头寸也在不断大举增加,那么这将会开始限制油价的跌幅,从而为其提供缓冲。在35美元/桶的价位水平做空油价的风险收益已经不再具有吸引力。因此,市场将会出现获利了结以及空头回补的局面,这将会导致油价出现短期连续反弹的情况。
空头回补的催化剂可能将会是OPEC的市场口头干预。目前已经有消息称,OPEC或将在下个月的非正式会议上对石油产出问题进行讨论,在原油继续下跌的情况下,不排除OPEC会再次讨论“冻产”,尽管最终落实冻产计划的可能性较低,但是这一定程度上也将会阻止油价跌破35美元/桶关口。
原油市场基本面情况难改,空头回补一旦后继无力,油价料将下行。而若基本面再恶化,加之市场环境压力来助推,那么油价还有可能跌穿35美元至30美元。
此外,市场持仓将是近期原油市场短期内重要事件,原油交易者需密切关注。