摩根士丹利：未来一到三个月 油价将跌至35美元

近期，原油价格持续反弹，但因OPEC冻产传闻逐渐消退，加上原油供应过剩加重，油价备受考验，摩根士丹利表示，未来一到三个月中，原油价格将跌至35美元。

摩根士丹利能源大宗商品策略主管Adam Longson预计，今年第四季度原油均价为每桶40美元，这是重要的心理关口，但未来一到三个月油价可能先会下跌，底部是每桶35美元左右。

Longson在报告中指出，最近油价反弹可能加大了近期原油面临的负面影响，主要源于：

油价下跌只提升了炼油商的利润，这应该会推动其产品供应过剩;沙特降价助长了亚洲的原油需求，应该会推迟必要的减产;供应增加刺激了炼油企业采购;炼油企业不愿减产。

Longson预计，如果当油价跌到每桶35美元，同时还有大量原油空仓，市场对石油输出国组织(OPEC)可能行动的猜测就会增加，油价的下行风险应该会有限。至于布伦特原油价格跌到每桶30美元的看空情形，那可能需要更大的基本面变动和宏观压力才会成为现实。

Longson认为，空头平仓的主要动力可能是OPEC干预的传言。现在有报道称，在委内瑞拉领导下，OPEC已经开始重启谈判。如果油价持续走弱，其他产油国可能对联手干预持开放态度。随着油市压力持续、伊朗产油全面回归，接近今年12月会议期间，OPEC更有可能采取一些干预行动，但可能性仍低。

Longson还认为，即将到期的期货仓位可能对近期油价很关键。其注意到，下周有大量押注每桶38美元到42美元的9月WTI未平仓合约到期。这些空仓平仓可能增加一些油价上行的动力，而任何经纪商的被迫抛售都可能增加油价更大幅度回落的风险。

此外，Longson还向CNBC表示，明年年中石油市场会达到供需平衡。他注意到，一些美国产油商说在每桶50美元的时候就能增加开采活动。所以持续一定程度的低油价对美国石油企业来说还不是末日。