周五亚市早盘工行纸原油震荡上涨，油价要涨还是跌？

最近，供应过剩且需求放缓因素压低油价，但生产成本低的油井都被抽得差不多了，未来油价是涨是跌还是未知数。

目前油价虽降低了，但关键因素是原油公司都在集中采集油田中成本低的点，就是说随着低成本油源耗尽，原油成本可能会上升，油价也随之上升。

周四原油因交易员在昨日大跌之后空头回补而上涨，在英国央行出乎意料宣布维持利率不变后，英镑大涨，美元下跌，有效支撑油价。周五(7月15日)亚洲时段早盘中国工商银行纸原油震荡上涨。

基本面利好因素：

1.周四英国央行宣布维持基准利率在0.5%不变。令许多原本预计会降息的投资人措手不及。在英国央行宣布维持利率不变后，英镑上涨，美元下跌。美元下跌对油价有一定支撑作用。

2.石油输出国组织(OPEC)预计2017年原油需求增长为120万桶/日，较过去十年日均需求增幅高了30万桶。同时非OPEC产油国产量料将继续下滑，原油基本面收紧有助于油价实现反弹。

3.美国能源信息署(EIA)在其发布的短期能源报告中，将2016年全球原油日均需求增长预估下调1万桶至144万桶。同时将2017年全球原油日均需求增长预估上调2万桶至149万桶。

4.传统原油生产商在削减成本上面并不是很成功，下降幅度只有10-12%。这意味着很多大型原油项目在60美元的油价水平上都是不经济的。举个例子，Eagle Ford油田需要48美元上做到收支平衡，而二叠纪盆地上的Wolfcamp可以在39美元做到。

总的来说，在60美元水平上可以盈利的原油产量中，60%来自于页岩油，而传统的深水项目仅占20%。简而言之，未来的投资会进入美国页岩油，抛弃深水项目。这与其他机构，如Rystad Energy的结果相互印证，即现在原油公司越来越青睐周期短、投资小、风险较低的页岩油项目，而不是超大型项目了。

5.麦肯锡预测全球原油需求会在2025年达到2000万桶以上。如果这一预测正确，那么尽管在2025年可以有900万桶产量可以在60美元收支平衡，但是需要价格提高一些才能让其余的产量进入供应。不过，由于麦肯锡计算的原油加权收支均衡价格是80美元，虽然这比现在45美元上下的油价似乎是高了些，但是已经比几年前低得多。这意味着未来几年内，油价回到三位数可能性就对应着比较低了。

基本面利空因素：

1.美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至7月8日当周，美国原油库存减少254.6万桶，市场预估为减少295.0万桶。此外，汽油和精炼油的库存增长都远远大于预期。而且上周美国国内原油产量增加5.7万桶至848.5万桶/日，反弹幅度为2015年10月以来最大，导致油价降幅扩大。

2.国际能源署(IEA)在月报中称，尽管原油需求增长强劲，且OPEC以外的产量大幅下滑，但全球原油过剩现象顽固不退，对原油价格将构成重大压抑。油价下滑迫使许多非OPEC生产商限制产出，油价最近几个月已回升到每桶50美元左右。尼日利亚和加拿大等国的生产发生中断，也支撑了油价。但这尚不足以削减过去两年积累起来的过剩供应。IEA表示，5月份工业化国家的商业库存增长1350万桶，达到30.74亿桶的纪录高位。

3.美国油服公司贝克休斯(BAker Hughes)周五(7月8日)公布数据显示，截至2016年7月8日当周美国石油活跃钻井数增加10座至351座，过去六周内第五周增加。

4.由于亚洲地区的成品油供应充裕导致炼油利润率降至五年低点，且经济增长放缓也打击燃料需求，该地区的炼油厂正在削减原油加工量。

5.俄罗斯能源部数据显示，俄罗斯6月原油产量同比上升1.14%至1084.3万桶/日，依然接近纪录高位。该国3月原油产量曾触及近30年来最高1091万桶/日。俄罗斯6月出口同比增加4.9%至555万桶/日。该国产量在过去十年内持续令市场震惊，从之前最低的600万桶每日一路飙升至每日逾千万桶。虽然各方专家一直预测俄罗斯原油产量将出现下滑，但这一现象至今尚未出现。

目前，投资者涌向页岩油，这对油价来说是涨是跌?还是仍维持区间震荡呢?我们且看后市走势。 市场密切关注今晚将公布的美国石油钻井数据。